复星联合健康保险股份有限公司再次开启增资扩股计划，此次增资不仅获得大量资金注入，还引入两大国际资本股东。文中回顾了该公司此前的增资历程，分析了增资对其业务发展的意义，同时也指出健康险行业对资本的依赖以及该公司提升“造血”能力的必要性，最后探讨了保险与医疗协同的未来趋势。
在不到一年的时间里，作为专业健康险公司“七子”之一的复星联合健康保险股份有限公司（以下简称“复星联合健康保险”）再度启动了增资扩股的计划。4月1日，复星联合健康保险发布公告称，在公司临时股东大会上，增资议案顺利通过。这意味着公司的注册资本金将从原本的6.94亿元大幅增加至10.1085亿元。此次增资由公司的一位原有股东和两位新投资人共同参与。值得一提的是，复星联合健康保险此轮增资，不仅获取了大量的注册资本，还成功引入了两大国际资本股东。然而，此轮增资距离上一轮增资仅仅过去了不到一年的时间。在“复星系”保险版图持续收缩的大背景下，该公司依然能够获得“复星系”股东的注资，着实不易。
根据复星联合健康保险的公告显示，公司于3月31日召开了2025年第一次临时股东大会。在这次会议上，《关于复星联合健康保险股份有限公司增资的议案》被审议通过，该议案的核心内容是变更注册资本（即增资）的方案。
具体而言，复星联合健康保险将增发3.16亿股股份。其中，上海复星医药（集团）股份有限公司（以下简称“复星医药”）、国际金融公司（IFC）、亚洲开发银行（ADB）这三位投资方将分别认购1.05亿股，各自出资人民币27000万元（或等值美元）。增资完成后，公司的注册资本金将从6.94亿元提升至10.1085亿元。
复星联合健康保险表示，此次募集资金总额达到了8.1亿元。待增资完成后，复星医药持有的公司股权比例将从原来的14%提高到20.05%，国际金融公司和亚洲开发银行将分别持股10.43%。不过，上述增资事项还需要等待监管部门的核准。
由此可见，在这一轮增资中，复星联合健康保险不仅能够获得8.1亿元的资金注入，还能引入国际金融公司和亚洲开发银行这两大国际资本。在当下保险业普遍面临“资本荒”的情况下，这样的成果令人羡慕。中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元指出，复星联合健康保险此次获得8.1亿元的资本注入，极大地增加了公司的注册资本金。充足的资本金能够有效提升该公司的偿付能力水平，为后续的业务扩张提供坚实的资金支持。
国际投资者的加入，其意义远不止于单纯的资金投入，更重要的是“带资源”。支培元表示，借助两大国际股东的全球网络，复星联合健康保险有望进一步拓展海外市场，开展更多的国际合作项目。
北京商报记者就增资相关事项向复星联合健康保险发函采访，但截至发稿时，尚未获得该公司的回复。
事实上，多年来，复星联合健康保险的增资之路可谓充满坎坷。此前，该公司曾在2018年9月、2019年6月和2021年4月三次发布增资公告，但最终都未能成功，全部“泡汤”。最后，公司只能通过接受股东捐赠的方式，获得6.5亿元现金，用于补充资本实力。
直到2024年5月，复星联合健康保险的增资申请终于获得监管核准，才真正实现了首轮增资的成功。
复星联合健康保险频繁寻求增资，这充分反映出其业务发展对资本有着强烈的需求，并且在很大程度上仍然依赖外部融资或增资。业内人士坦言，健康保险本质上是一门“短期负债、长期服务”的生意。它既要应对初期的高赔付、高投入，又要搭建长期的健康管理、服务网络。这就决定了在前期，尤其是商业模式尚未成熟、风险定价能力不强的阶段，其对资本的依赖度极高。只有摒弃传统的粗放式发展模式，实现精细化运营，提高自身的“造血”能力，才能真正摆脱偿付能力的束缚。
河南泽槿律师事务所主任付建建议，在提升自身“造血”能力方面，复星联合健康保险应该优化产品结构，加大对高附加值、差异化产品的研发和推广力度，从而提高产品的盈利能力。同时，要加强精细化运营管理，降低运营成本，提高资金使用效率。
复星联合健康保险成立于2017年1月，是国内第六家获批开业的专业健康险公司，也是专业健康险公司“七子”之一。
目前，复星联合健康保险已经进入稳定盈利期，处于微盈利状态。2024年，该公司的保险业务收入为52.26亿元，净利润达到0.44亿元。
北京商报记者注意到，近期复星联合健康保险总裁赖晓辉对公司业务发展做出了表态。他表示，公司将为客户提供一站式健康服务作为定位，着眼于客户不断变化的需求，开发和利用产品与服务。
赖晓辉进一步解释说，公司确定的战略是为客户提供健康服务，要围绕复星生态打造复星联合健康保险的差异化竞争力，推动生态和产业的联通协同。要做好生态建设，打通医疗、医药、健康管理服务与保险的结合，充分发挥生态优势，深耕细分赛道。
复星医药在公告中也提到，本次增资完成后，有助于进一步增强对复星联合健康保险的影响力，持续加强集团医药、医疗健康服务等业务与商业保险的合作融通和协同。
支培元分析认为，可以预见，未来保险与医疗的协同将更加紧密。一方面，会出现更多定制化的健康保险产品，结合医疗大数据，精准匹配消费者的需求。另一方面，保险机构与医疗机构的合作将不断深化，实现信息共享、服务协同。可以说，谁能够掌控健康场景，谁就有望重塑保险价值链。
本文围绕复星联合健康保险的增资扩股计划展开，介绍了此次增资的具体情况、此前的增资历程以及增资对公司的意义。同时，分析了健康险行业对资本的依赖以及该公司提升“造血”能力的必要性，还提及了公司的业务定位和战略规划，以及保险与医疗协同的未来趋势。整体反映了复星联合健康保险在业务发展过程中的资本运作和战略布局情况。
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