美联储主席鲍威尔所面临的困境展开，深入分析了其在经济、政治以及美联储内部等多方面遇到的复杂问题和挑战。
当下，美联储主席鲍威尔正深陷于经济危机、政治压力与内部分歧的三重困境之中。
3月18日，素有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos在《华尔街日报》发表了一篇文章，对鲍威尔所面临的困境进行了深度剖析。文章指出，在鲍威尔的任期仅剩一年之时，他迎来了职业生涯中最为复杂的挑战。一方面，关税威胁可能会引发滞胀，给经济带来严重影响；另一方面，特朗普政府咄咄逼人的政治压力不断袭来。更为严峻的是，他的18位政策委员会同僚们的观点和方向出现了明显分歧。这就意味着，鲍威尔需要在贸易战以及潜在的政策干预的大环境下，努力维护美联储的独立性，同时还要在内部不同的声音之间寻求平衡。
Timiraos将鲍威尔形象地比作一只“鸭子”，表面上看起来风平浪静，既不偏向鸽派也不偏向鹰派，但实际上在浑浊的水下一直在奋力划水，艰难应对各种问题。
Timiraos的文章开篇便点明了鲍威尔面临的核心困境——经济滞胀的威胁。贸易战导致关税上涨，这很可能会推动物价上升，然而经济增长却可能因此停滞不前或者放缓。这一情况让美联储的官员们陷入了两难境地，他们必须在降低利率以刺激需求和维持高利率以抑制通货膨胀这两个选项中做出艰难抉择。GlobalData TS Lombard经济学家Dario Perkins指出：“如果美联储现在降息，那很可能只是因为经济形势变得更糟。”这句话精准地概括了鲍威尔的困境，他必须在控制通胀和维持经济增长之间找到一个平衡点，否则美联储将会陷入进退两难的尴尬局面。
此外，Timiraos还表示，通胀重燃的风险正在不断积聚。移民数量的减少以及政府的削减计划可能会对劳动力的供需关系产生影响，而大幅提高关税则有可能造成“经济停滞与物价上涨的最糟组合”。文章还特别提到了2021年美联储在应对疫情后通货膨胀时所犯的失误。当时，美联储认为价格上涨只是“暂时性”的，最终不得不迅速收紧政策并大幅加息。这样的“前车之鉴”使得鲍威尔及其同事们在制定政策时变得更加谨慎，也更加关注贸易战对通胀的影响。而且，如今新任财长建议美联储应将关税引起的通胀视为暂时现象，但Timiraos认为这可能是一个危险的建议。
与特朗普首个任期相比，现在美联储面临的政治压力可能更大。尽管特朗普政府声称不会干预利率政策，但其实际行动似乎已经间接对美联储的独立性构成了威胁。据文章描述，特朗普的前国家经济委员会主任Kevin Hassett在接受采访时对美联储在通货膨胀问题上的处理方式提出了批评。特朗普政府上月发布的一项行政命令赋予了政府监督美联储监管议程的权力，虽然豁免了货币政策，但执行方式仍然存在模糊性，这间接限制了美联储的独立性。更为令人担忧的是，特朗普的司法部正在试图推翻1935年出台的一项保护监管机构独立性的法律先例。一旦这一先例被推翻，美联储的自主性将受到极大削弱，使其更容易受到政治干预。
鲍威尔面临的挑战不仅仅来自外部，美联储内部也存在诸多问题。Timiraos指出，FOMC成员的立场出现了明显分化，一些曾经的“鸽派”成员转变为了“鹰派”，反之亦然。文章特别提及了两位美联储理事——沃勒和鲍曼。沃勒被一些人视为鲍威尔的潜在继任者，他最近表现出了对降息更为“鸽派”的姿态。去年12月，沃勒曾用特朗普风格的比喻形容美联储对抗通胀：“我感觉像一个MMA格斗士，把通胀卡在锁喉状态，等待它认输。”而鲍曼在特朗普上任后被提名为美联储监管副主席，她公开反对美联储的降息政策。这些不同的立场和政治抱负，使得鲍威尔在制定政策时需要更加谨慎，也大大增加了他在美联储内部协调的难度。
本文详细阐述了美联储主席鲍威尔面临的经济、政治和内部三重困境。经济上，贸易战带来的关税威胁可能导致滞胀，使美联储在利率政策上左右为难；政治方面，特朗普政府的行动间接威胁到美联储的独立性；内部则是FOMC成员立场分化，增加了政策制定和协调的难度。鲍威尔需要在这些复杂的情况下，努力维护美联储的独立性并平衡各方利益。本文总结
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