本文围绕“存款爱好者”张琳等投资者转投银行理财后遭遇浮亏的情况展开，分析了债券市场波动对银行理财产品的影响，探讨了投资者赎回理财后资金的投向问题，以及2025年银行理财规模增长面临的挑战。
记者 胡艳明在当下的金融市场环境中，原本钟情于银行存款的“存款爱好者”们，满心期待地转投银行理财领域，试图获取更高的收益，然而市场却毫不留情地给他们泼了一盆冷水。
近期，在国内一家大型企业工作、今年30多岁的张琳，遭遇了一件让她颇为郁闷的事情。她不久前购买的银行理财产品竟然出现了浮亏，这一情况让向来谨慎投资的她一时之间难以接受。
回顾张琳过往的理财方式，一直以来她都秉持着稳健的原则，将每月辛苦攒下的工资存成银行定期存款。可是近年来，随着存款利率不断走低，为了让自己的资产能够实现更好的增值，她经过一番思考和比较，最终决定转投稳健型银行理财产品。
2025年1月，张琳在工商银行手机银行上，经过仔细筛选后，购买了工银理财一款风险较低的理财产品，投入金额为5万元。她满心期待着能获得比定期存款更高的收益，然而现实却事与愿违。截至3月18日，该产品已经出现了约141元的浮亏，她的投资金额只剩下49,859元。
原来，张琳买入这款理财产品后不久，国内债券市场就出现了价格波动。受此影响，这款理财产品的单位净值突然掉头向下，她的本金也随之开始亏损。
其实，张琳并非个例。她身边不少朋友也有类似的遭遇，他们明明购买的是中低风险的银行理财产品，却连续多天遭遇负收益的情况。
这一现象与2025年2月以来债券市场的回调密切相关。这些中低风险的银行理财产品大多属于“固定收益类”产品，主要投资于货币市场工具、债券类资产等。
中信建投证券分析师马鲲鹏指出，近期债券市场波动较大，10年期国债收益率持续攀升，引发了债券价格回调，进而对以固定收益类资产为主要投资标的的银行理财产品产生了影响。受此影响，银行理财产品破净率有所回升，部分投资者的信心受挫，市场还出现了阶段性赎回潮。
没想到中低风险理财也亏本
每年春节假期前后，向来是银行揽储的关键时刻。以往，银行通常会通过提高利率、赠送礼品等方式来吸引存款。然而在2025年初，张琳却发现银行的揽储活动明显减少，定存的利率也缺乏吸引力。在这种情况下，她只好将目光转向了银行理财。
在工商银行手机银行页面上，一款名为工银理财·鑫添益90天持盈固定收益类开放式理财产品（下称“鑫添益90天”）吸引了张琳的注意。当时，这款产品的介绍页面显示，产品成立以来的年化收益率在3%以上，这一数据远超过银行的存款产品的年化利率。而且，该产品属于PR2级别。
PR2级别意味着，虽然这款理财产品并不保障本金，但风险相对较低，本金和收益受风险因素的影响较小。
让张琳万万没想到的是，买入该产品后不久，鑫添益90天的收益就开始由正转负，本金也出现了浮亏。近一个月（2025年2月14日—2025年3月18日）的年化收益率为 -3.81%；近三个月（2024年12月18日—2025年3月18日）的年化收益率为0.21%。不过，从产品成立以来的整体数据来看，其年化收益在3%以上，为3.04%（2020年11月20日—2025年3月18日）。
在出现浮亏后，张琳心急如焚，想尽快赎回理财。但该产品最短持有期是90天，目前还未到开放期，她只能无奈地等待。另外，她关注的建信理财“惠众日申季赎开放式产品”的年化收益率在近一个月也出现了负值，为 -1.08%。
上海的李先生也做出了赎回银行理财产品的决定。2024年1月，他购买了约8万元的“交银理财中短债30天持有专享”产品。购买之前，他在交通银行手机银行上看到这款产品成立以来的年化收益率在3%以上，是当时推荐列表中收益率比较高的产品，而且风险很低，属于“2R稳健型”产品。
然而，买入之后，这款产品的年化收益率再也没有达到过3%以上，一直在2%左右徘徊。最近一个月，该产品的年化收益率更是降至 -2%，所以李先生决定尽快“止损”。
李先生无奈地表示：“现在开始亏钱不说，买入以来的产品年化收益率不足2%，当时很多银行的定存利率都比它高。”
还有一位理财投资者透露，其持有的一款中低风险银行理财产品还有10多天到期，前段时间年化收益率还在4%，但最近一个月却变成了 -0.80%。
回顾2022年，银行理财曾遭遇大面积跌破净值的现象，一度引发了两次“赎回潮”。当时，居民大量赎回理财，理财规模出现了大幅降低。那么，近期理财产品的波动是否会再次引发“赎回潮”呢？马鲲鹏预计，本轮理财赎回潮的持续时间较短，市场情绪恢复速度明显加快，赎回潮已经接近尾声。
马鲲鹏解释说，主要原因是目前理财产品破净率依然处于低位。2022年两次赎回潮期间，理财产品破净率最高维持在20%以上，而2025年的理财产品破净率维持在5%左右。从近期数据来看，赎回压力已明显缓解，市场正在逐步修复。
“归宿”还是定存？
赎回理财后，资金又该投向何处呢？对于张琳来说，她可能还是会选择定存。
从刚参加工作时月薪3000元，到现在月薪过万元，张琳一直保持着每月将大部分工资存起来的习惯。30岁之前，她和丈夫的存款已经超过了100万元，而且这个数字还在不断攀升。她是一名典型的“风险厌恶型”投资者，曾经尝试投资基金产品，却遭遇了亏损，自那以后，她便决定不再投资股票和基金，只选择低风险的存款。
中国银行业协会数据显示，2023年，国内银行业存款定期化程度加深，存款增量97%来自定期存款，成本刚性特征明显；2024年上半年，金融机构定期存款增速趋缓。根据央行统计的存款类金融机构本外币信贷收支表，截至2025年2月末，境内住户定期及其他存款金额为116.42万亿元。
但从2024年下半年以来，张琳发现存款利率越来越低，很难找到利率合适的存款产品。
上述理财投资者也有类似的经历。以前，他大部分闲钱都用来购买银行理财，也遭遇过2022年的理财产品净值波动，到期的理财资金都转投了定存。2023年，有银行的5年期定存利率还能达到3.50%，后来利率逐渐下行，从3.45%降到3.20%，再逐渐降到目前的1.55%。在发现5年定存利率比3年定存利率还低后，这位投资者又打算考虑投资银行理财了。
今年春节前后，张琳已经找不到和去年差不多利率的存款产品了。2024年春节后，她把10万元存到了招商银行，选择的是3年期定存，年化利率为2.55%。而到了2025年，招商银行的3年期定期存款年化利率只有1.50%。
当张琳和办公室的同事吐槽银行理财竟然也亏本的时候，同事给她推荐了当地一家城商行的存款产品，1年期年化利率为1.95%，还会返积分，积分可以兑换礼品。“小银行靠谱吗？”张琳心里有些犹豫。同事告诉她，在银行的存款额度在50万元以内，就会有存款保险基金的保障，可以放心存。
相比张琳，上海的李先生在一家互联网公司工作，他的投资方式更加多元化，风险承受能力也更强。他大约有三分之一的钱配置在存款和低风险理财中，约三分之一的钱配置在股票账户中，其余的钱选择定投股票型基金产品。赎回银行理财产品后，李先生还在观望，尚未确定资金的投向。
在收益的影响下，2025年2月，银行理财产品规模增长弱于此前同期增长水平。据华源证券廖志明团队测算，截至2025年2月末，银行理财规模合计为30.25万亿元，2月份理财规模环比增加了0.13万亿元。2021年—2024年的2月平均理财规模增量为0.58万亿元，2025年2月理财规模增长大幅弱于季节性规律。
廖志明认为，2025年理财规模增长可能面临较大的挑战。由于信用债收益率处于历史低位，票息保护不足，叠加债券市场面临中期拐点，理财产品的收益率可能难以跑赢5年定期存款，理财产品的吸引力会下降。随着理财估值整改的进行，理财产品净值波动可能加大，2025年理财规模增量可能较低。
（应受访者要求，张琳为化名）
本文通过张琳、李先生等投资者的经历，揭示了银行理财产品在债券市场波动下出现浮亏的现象，以及投资者赎回理财后资金投向的迷茫。2025年银行理财规模增长面临挑战，而存款利率的走低也让投资者在选择定存时面临困境。投资者在进行理财决策时，需充分考虑市场波动和风险因素，谨慎做出选择。
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