交银国际发布关于华润燃气的研报，指出其2024年核心盈利未达预期，毛利低于预期，末期股息下降，综合服务等业务未能缓冲新接驳工程收入收缩，进而下调今明两年盈利预测及目标价并维持“中性”评级的情况。
据智通财经APP消息，交银国际发布了一份针对华润燃气（股票代码：01193）的研报。研报显示，华润燃气在2024年的核心盈利约为41.5亿港元，且与上一年基本持平。然而，这一数据明显低于交银国际以及市场的预期，分别低了30%和25%。
在毛利方面，期内的毛利水平比交银国际的预期低了12%。经过分析发现，这主要是因为接驳工程板块和零售气板块在经营和盈利表现上均未达到预期。与此同时，华润燃气的末期股息较上一年同比下降了30%。
交银国际还指出，目前华润燃气的综合服务业务以及泛能业务收入虽然在持续发展，但增长的规模还不足以缓冲新接驳工程收入收缩的趋势。新接驳工程收入的下滑对公司整体的盈利状况产生了一定的影响。
基于上述情况，交银国际决定下调华润燃气今明两年的盈利预测。其中，今年的盈利预测下调了32.5%，明年的盈利预测下调了33.2%，以此来反映公司低于预期的接驳工程利润率以及零售气量的同比增长情况。
考虑到华润燃气未来盈利结构重新达到平衡还需要一定的时间，交银国际将其目标价下调至20.8港元，不过仍维持“中性”评级。
本文围绕交银国际对华润燃气的研报展开，阐述了华润燃气2024年核心盈利未达预期、毛利降低、末期股息下降等问题，以及综合服务等业务无法缓冲新接驳工程收入收缩的现状。交银国际因此下调今明两年盈利预测和目标价，维持“中性”评级，反映出华润燃气当前面临的盈利挑战及未来盈利结构再平衡的不确定性。
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