本文围绕生猪市场展开分析，探讨了短期和中长期猪价走势，阐述了核心逻辑，如近期猪价波动原因、养殖利润及产能情况等，还介绍了不同证券机构给出的利好个股及投资建议。
众多专业机构对生猪市场后市做出了分析与展望。从短期视角来看，当下正处于需求淡季，居民整体的消费能力表现疲软，而市场上生猪的供给情况依旧较为宽松。不过从中长期角度而言，由于2024年生猪产能的恢复速度较为缓慢，预计2025年下半年猪价有望超出预期。
核心逻辑
1. 在3月24日至3月30日这一周内，全国生猪均价呈现出窄幅偏强的态势。全国生猪的平均价格为14.57元/公斤，相较于上周下跌了0.24%。15kg仔猪的均价达到了502元/头，较上周上涨了10元/头。自3月初以来，猪价持续在14.5元/公斤左右上下波动。其主要原因在于，虽然需求端的表现较为弱势，但仍有零星的二次育肥情况入场，这使得养殖主体产生了一定的扛价心理。近期生猪出栏体重持续增加，这或许释放出一定的产能延后迹象，后续将会对猪价形成一定的压力。
2. 3月自繁自养的利润状况有所好转，2月能繁母猪存栏量环比略有增加。猪价自2024年1月17日的低点开始震荡回升，在8月中旬达到了年内高点21.06元/kg，此后便震荡回落。截至2025年3月19日，猪价为15.19元/kg，较2024年年末下跌了6.6%。3月28日，自繁自养、外购仔猪的养殖利润分别为51.83元/头、 -27.13元/头。到2月末，我国能繁母猪存栏量为4066万头，环比增长了0.1%。对于2025年猪价的走势，全年均价预计会相对平稳地运行。其中的差异点在于，优秀猪企的完全成本在持续优化，这将会带来超预期的养殖利润。
3. 2025年猪价可能会在窄幅区间内波动，成本将成为企业竞争的重点。市场普遍预期2025年生猪供给会增多，猪价处于下行通道，但下降幅度或许会好于预期。根据农业农村部的数据显示，本轮生猪产能从2024年5月开始缓慢修复，截至2025年2月，全国能繁存栏仅4066万头，同比微增。目前来看，行业供需博弈处于僵持状态，全年猪价将在一定的窄幅区间内波动。而且2025年饲料成本的趋势不像前几年那样明朗，这对企业的盈利能力和现金流状况将是一个较大的考验。当前企业之间的成本差异较大，具备优势的企业仍然可以实现盈利。因此，建议投资者首选成本优势突出的标的，再结合其估值情况进行综合考虑。
利好个股
华西证券分析指出，展望后市，短期而言，需求淡季使得居民整体消费疲软，供给依旧偏宽松；中长期来看，鉴于2024年产能恢复速度慢，2025年下半年猪价有望超预期。该机构建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体在标的选择上：1）养殖板块推荐京基智农、牧原股份、温氏股份；2）饲料板块看好海大集团；3）动保后周期板块中，金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。
银河证券也给出了投资建议：1）基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，2025年猪价同比可能呈下行走势，年内相对平稳运行，叠加成本下行带来的利润超预期，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企，包括牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团。2）宠物食品行业正处于成长初期，优质企业的市占率呈提升趋势，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。3）黄鸡价格与猪价有一定相关性，且考虑到自身供给端处于低位，后续价格存在上行可能，可关注立华股份。4）可关注养殖链后周期，包括饲料龙头海大集团，以及动物疫苗相关企业，如中牧股份、普莱柯、生物股份等。
本文综合分析了生猪市场的短期和中长期走势，指出短期消费疲软、供给宽松，中长期2025年下半年猪价或超预期。阐述了近期猪价波动、养殖利润、产能等核心逻辑，还介绍了华西证券和银河证券推荐的利好个股及投资建议，为投资者在生猪及相关行业的投资提供了一定参考。
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