普通投资者的黄金投资指南，黄金价格创历史新高，投资机会与风险几何？

本文围绕近期COMEX黄金期货价格创历史新高这一事件展开，分析了黄金牛市形成的原因，探讨了股、债、金的投资选择，对黄金后续走势进行了展望，并为普通投资者提供了黄金投资方案。

在3月20日，受美联储议息会议的影响，COMEX黄金期货价格在盘中突破了3065美元/盎司，一举创下历史新高。一时间，“黄金涨疯了”成了街头巷尾热议的话题。

在3月的议息会议上，美联储宣布维持利率不变，并且暗示年内可能会继续降息。同时，还对经济增长预期进行了调整，放缓了缩表步伐。这一系列消息刺激之下，黄金价格一路攀升，成功突破3065美元/盎司。

面对当下这波黄金牛市，不少投资者在想要布局的同时，又担心处于高位的风险。那么，这轮黄金牛市和之前相比有哪些不同呢？当股票和黄金同时上涨时，投资者该如何选择？现在还能不能布局黄金呢？接下来，让我们一起来深入了解一下。

这次不一样？

自2024年开始，国际金价就像脱缰的野马，呈现出震荡上行的态势。

截至3月19日，COMEX黄金价格年内涨幅达到了15.77%，而2024年全年的涨幅为27.39%，也就是说，仅仅用了3个月的时间，就完成了去年涨幅的一半。再看消费端，本周国内不少品牌金店的黄金零售价格也纷纷站上了900元/克。

黄金自古以来就是避险资产。一般来说，地缘政治风险、美国经济降温等因素都会推动黄金价格上涨，这次也不例外，这些因素为金价的狂飙提供了基础支撑。

地缘政治风险叠加美国关税反复无常，美国经济前景不确定性显著提升。

从消息面上看，中东地缘政治风险再度出现，市场的避险情绪进一步升高。美国关税政策反复无常，给北美三大经济体——美国、加拿大和墨西哥带来了严重的不确定性，导致经济衰退风险显著上升。与此同时，美国的通胀风险也在加剧，这进一步加剧了经济前景的不确定性。

黄金“崛起”反映的是美元信用走弱的现实。

黄金加速上涨的背后，是其逐步脱离美元黄金“跷跷板”的关系。在历史上，美元与黄金一直保持着稳定的关系。但是近年来，随着美元在国际货币体系中的主导性地位逐渐减弱，黄金正逐步独立于美元体系。近期金价的独立上涨，充分显示了其作为避险资产的独特价值。

随着美元信用走弱，各国官方储备黄金的需求不断增加，加速金价上涨。

根据世界黄金协会的数据，各国央行对黄金的需求仍然“无止境”，已经连续三年保持强劲的购买步伐，购买量超过1000吨。中国央行自去年11月以来，连续4个月增持黄金，这可能也对市场的多头情绪起到了一定的提振作用。

股、债、金，如何选？

春节以来，随着DeepSeek、机器人等概念的破圈，权益市场刮起了“科技风”。股票市场持续回暖，黄金价格一路狂飙，债券市场则稳扎稳打。那么，对于普通投资者来说，股、债、金该如何选择呢？

实际上，持有债券可以获得固定的票息收入，持有黄金的主要目的是保值，持有股票则有望获得高弹性的增值。投资者可以根据自身的需求进行差异化选择。

从资产配置的角度来讲，黄金、股票、债券等早已不是简单的“买或不买”的二元选择，而是成为了不少投资者平衡风险收益、优化资产结构的配置方案。

黄金与股票、债券资产相关性较低，且自带避险、抗通胀等属性，是较优的资产配置“压舱石”。

配置一：黄金 + 股票

从历史数据来看，在权益资产亏损较大的年份里，黄金往往能有较好的收益，从而对冲股票的风险。在2005 – 2024年这近20年的时间里，沪深300全收益指数在个别年份出现了较大亏损，比如2008、2010、2011、2016、2018、2022、2023年。而在这些年份里，除了2008年黄金现货小幅亏损之外，其他几年黄金现货都取得了正收益，能够比较好地对冲权益资产的下跌风险。

2008年以来沪深300亏损较大的年份里黄金能有较好收益来对冲

配置二：黄金 + 债券

黄金和债券的组合有望在一定的市场环境下平衡收益和风险。

例如，在经济不稳定时，债券的固定收益有望稳定投资组合的回报，而黄金的避险属性则可能带来额外的增值。

另外，通过合理配置黄金和债券的比例，在一定程度上有助于降低投资组合的波动，提高投资组合的稳定性，有望帮助投资者更好地实现资产保值增值的目标。

黄金还会涨吗？

根据前面的分析，无论是从稳定性还是收益来看，黄金都是普通投资者进行资产配置的重要选择之一。那么，在黄金价格飙升之后，现在还能不能投资呢？

多家机构认为，特朗普的贸易政策会进一步助推黄金价格走高。麦格理集团预计黄金第二季度将飙升至3500美元/盎司，瑞银将黄金价格目标从3000美元/盎司上调至3200美元/盎司。（数据来源：WIND，预测数据仅供参考，不构成投资建议和承诺。）

展望后市，当前金价波动有所放大，在触及历史高位后，金价依然有一定的短线回调压力。但中期来看，美联储开启降息周期的趋势对金价构成一定支撑。此外，中国央行时隔半年、连续3个月增持黄金，可能会对市场的多头情绪有所提振。若金价出现回调，投资者或可考虑逢低布局。从长期来看，在货币超发及财政赤字货币化的背景下，美元信用体系受到挑战，加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，具备上行动能。

一份适合普通投资者的黄金方案

对于普通投资者来说，如果是以投资为目的，黄金基金ETF可能会优于现货黄金和黄金首饰。因为ETF投资流动性更好，而且价格也更贴近国际金价。

如果投资者认可黄金的长期配置价值，黄金基金ETF（518800）及其联接（联接A 000218，联接C 004253，联接E 022502）或是不错的选择，也方便普通投资者参与。

作为国内最早跟踪黄金现货合约的ETF，黄金基金ETF跟踪上海黄金交易所挂牌交易的AU9999合约，具有门槛低、免保管、方便买、变现能力强等特点，1手对应1克黄金，免去了实物金的保管成本，力求为投资者带来更佳的投资体验。

从数据来看，2024年，AU9999收益率为28.19%，远高于同期沪深300指数14.81%的涨幅；如果拉长周期，从近20年的维度来看，AU9999年化收益率为8.74%，同期沪深300的年化收益率为6.02%，历史收益更优。

风险提示：数据来源Wind，截至时间2025/3/20。观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。国泰黄金基金ETF预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。主要通过紧密跟踪黄金资产的表现，追求跟踪误差的最小化。联接基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。基金有风险，投资需谨慎。

本文详细分析了近期黄金价格创历史新高的现象，阐述了此轮黄金牛市形成的原因，包括地缘政治风险、美元信用走弱等。探讨了股、债、金的投资选择及资产配置组合，对黄金后市走势进行了展望，并为普通投资者提供了黄金基金ETF的投资方案。投资者应综合考虑市场情况和自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。