特朗普冲击下，韩国散户冲进美股，机构却开始做空！，美股波动加剧，韩国散户抄底热情不减，机构却悲观以待！

自年初以来美股市场受到多重冲击而出现回调，在这种情况下韩国散户却逆势冲进美国股市进行抄底，同时韩国散户此前还因“扫货”中国股票受到关注。而与散户行为相反，机构基金首次在一年多以来做空美股。文章还对美股未来走势进行了分析探讨。

自年初至今，美国股市仿佛经历了一场狂风暴雨般的猛烈冲击。纳斯达克指数从年初到现在，累计跌幅已接近8%。在美国总统特朗普一系列政策的多重冲击之下，华尔街一时间被悲观情绪所笼罩。然而，这一切却丝毫未能阻挡远在大洋彼岸的韩国散户们冲进美国股市的热情。并且，特朗普还计划从4月2日起在全球推行“对等关税”政策，预计这将使得美股的波动进一步加剧。

越跌越买

自2025年初开始，美股市场就进入了回调阶段。截至3月24日，道琼斯指数下跌了1.31%，纳斯达克指数更是下跌了7.91%。与此同时，美股的龙头股股价也纷纷下挫，苹果、英伟达、特斯拉分别下跌了12.74%、12.35%和38.41%。

面对如此动荡的市场环境，韩国散户们再次出手了，而且这次他们选择的是抄底美股。存托数据显示，从今年年初到3月20日，韩国散户投资者向美国股票和交易所交易基金（ETF）投入了高达102亿美元，这一数字创下了自2011年有统计以来的季度流入纪录。

小卢是一位来自韩国首尔的白领。去年，他卖掉了自己的房子，并且将近一半的卖房所得投入到了美国股市。他透露，自己投入了48万美元用来购买英伟达的股票，然而到现在这笔钱已经亏损了约10%；他还在特斯拉股票上投资了6.9万美元，而这一投资标的已经损失了40%。

小卢讲述着自己的心路历程：“当时韩国股市的表现非常糟糕，所以我减持了韩股。我原本以为可以快速交易美国股票，从而获得大约5%的回报，我觉得美国股市最终会上涨。”但在被套牢之后，小卢原本计划的“快速交易”如今已被迫转变为长期投资。他坚定地表示：“我将一直持有这些股份，直到实现盈利为止。如果有必要，我可以等5年，甚至10年。”

数据显示，韩国散户们最为青睐的就是像特斯拉这样近期跌幅惨重的股票。此外，他们还将数十亿美元投入到了放大价格波动的杠杆ETF中。今年年初至今，韩国投资者已经向特斯拉股票净投入了22亿美元，这使得特斯拉成为了迄今为止最热门的交易标的。他们还向一只两倍做多特斯拉的杠杆ETF投入了17亿美元。除此之外，他们还纷纷买入Palantir Technologies Inc.、英伟达和一些押注美国半导体股的杠杆ETF。

据存管数据显示，截至今年3月20日，他们已经向5只最受欢迎的美国杠杆ETF投资了25亿美元。但即便在资金大量流入之后，他们对这些ETF的持仓价值仍然低于2024年底时的水平，这表明他们所投资标的的估值出现了急剧下降。

高风险偏好

韩国的散户投资向来以高风险性而闻名。此前，他们曾大批押注加密货币等高风险资产，不少人因此遭受了巨大的经济损失。目前，韩国金融监督院正在考虑收紧对一些海外ETF的规定，这一举措旨在平息对美国股市的一些风险最大的押注。

韩国最大的券商之一未来资产证券公司已经暂停了一些海外ETF的交易，并且暂停了对特斯拉股票的保证金贷款。未来资产私人财富管理CEO金华中（Kim Hwa – Joong）表示，该公司对投资者进行短期高风险押注的行为感到非常担忧。但她也无奈地表示，到目前为止，公司的客户并没有听从其警告。

此前，韩国股民还因为“扫货”中国股票而受到广泛关注。3月10日，相关词条登上了微博热搜。

据央视报道，今年以来，我国在前沿科技领域的快速发展引发了海外投资者的高度关注。韩国证券存托结算院最新数据显示，今年2月，韩国投资者投资中国股票的月度交易额环比增长了近两倍。

韩国证券存托结算院本周最新数据显示，2月韩国投资者投资中国内地和香港股票的月度交易额达到了7.82亿美元，环比增长近两倍，不仅创下了2022年8月以来的新高，而且远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的投资规模。

根据韩国最大证券公司最新数据，在2月17日至28日期间，韩国投资者净买入规模排名前10的海外股票中，中国股票占据了6席，这些股票大多是电动汽车、人工智能、芯片等科技行业的龙头企业。

机构转向看空

与那些蜂拥而入的散户形成鲜明对比的是，机构基金首次在一年多以来开始做空美股。据高盛集团交易台数据显示，这些商品交易顾问已将其标普500指数的敞口降至2023年以来的最低水平。

根据美国银行的调查，受访的171名基金经理（管理资产规模达4260亿美元）已将美股持仓削减至23%的低配水平，这是自2023年6月以来的最低点。调查指出，71%的机构认为未来12个月全球经济将陷入滞胀，而特朗普政府挑起的大规模贸易摩擦被视为主要诱因。

这次美股抛售是否是逢低买入的机会呢？景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，按照历史经验来看，投资者通常愿意为增长潜力进行投资，但美国经济和企业盈利的增长似乎正在放缓。美国经济状况在很大程度上将取决于未来政府削减开支的程度。其他影响因素还包括关税政策、联邦雇员裁员和大规模移民驱逐政策。

博时基金的分析则称，美股目前对降息预期的计入较少，短期需要继续观察4月的特朗普政策进展。如果不确定性降低，美股可能有一定的修复机会；而如果关税贸易政策进一步升级，市场可能将面临进一步的波动风险。

上周五，特朗普称对等关税会“灵活”之后，尾盘三大股指均转涨，美股成交量创下2025年最高，超过210亿股易手。标普和纳指成功扭转了累跌的势头，避免了连跌五周、创将近三年来最长连跌周的危险。

分析人士称，美联储主席鲍威尔在3月议息会议后的新闻发布会上重提“通胀暂时论”，这在一定程度上提振了市场信心。不过，受关税政策影响，美国通胀水平仍存在上行风险。下周，美联储最关注的通胀指标——美国核心PCE数据将披露。若美国2月核心PCE数据超出预期，则将打压市场对美联储的降息预期。

博时基金报告指出，3月FOMC会议显示了美联储已经开始更加重视关税对经济的下行风险，而非仅强调其对通胀的上行风险，同时缩表的放缓也略超市场预期。展望未来，政策路径将在“等待数据验证”与“应对政策风险”之间动态平衡，经济增长放缓与通胀黏性的权衡构成核心挑战，而关税政策不确定性则是较大的外部变量。

本文围绕2025年美股市场展开，在美股受特朗普政策冲击回调的背景下，韩国散户展现出逆势抄底的热情，他们不仅青睐跌幅大的股票，还大量投资杠杆ETF，同时此前也因“扫货”中国股票受到关注。而机构基金却首次在一年多来做空美股。市场对美股未来走势看法不一，其走向受特朗普政策、通胀数据、美联储政策等多种因素影响，充满不确定性。