中信证券2024年年报：权益投资回报与营业部调整背后的逻辑

本文围绕中信证券2024年年报展开，详细介绍了公司的营收、利润、分红等财务指标，以及各业务板块的表现、分支机构调整和人才储备情况，还分析了公司在金融投资方面的变化及权益工具投资的回报。

在3月26日晚间，中信证券正式发布了2024年年报。这份年报全面展示了中信证券在过去一年的经营状况和发展成果，为投资者和市场提供了重要的参考依据。

依据年报内容，按照中国企业会计准则，中信证券在2024年全年取得了颇为亮眼的成绩。公司实现营业收入637.89亿元，与上一年相比增长了6.20%；归属于公司股东的净利润达到217.04亿元，同比增长幅度为10.06%。公司的总资产规模也进一步扩大，达到17107.11亿元，同比增长17.71%；归母净资产为2931.09亿元，同比增长9.03%。

在分红方面，中信证券的表现也十分慷慨。公司提出拟每10股派发现金红利人民币2.80元（含税），加上中期分红每10股派发现金红利2.40元（含税），全年合计拟派发现金红利每10股人民币5.20元（含税）。派发现金分红总额高达77.07亿元，占2024年合并报表归属于上市公司普通股股东净利润的36.88%，较上一年度提升了0.21个百分点。这充分显示了公司对股东的回报意识和良好的盈利能力。

值得关注的是，中信证券的这份年报还有不少值得深入探究的看点。

证券投资收入占近四成

按照香港财务报告准则，2024年中信证券国际实现营业收入22.6亿美元，净利润为5.3亿美元，分别较2023年增长41%及116%，创下了历史最好水平。并且多条业务线全年业绩都录得历史新高，展现出强劲的发展势头。

中信证券的全球化业务布局也在进一步拓宽。国际业务收入贡献占比提升至17.2%，公司持续加大在东南亚等市场的投入，中国香港以外地区的机构经纪、投行等业务取得了明显增长。这表明中信证券在国际市场上的影响力不断扩大，国际化战略取得了积极成效。

中信证券将营业收入划分为经纪业务、资管业务、证券投资业务、证券承销业务、其他业务五大板块。2024年，各板块的表现呈现出不同的态势。经纪业务、资管业务、证券投资业务收入实现同比正增长，而证券承销业务、其他业务收入同比下滑。具体来看，经纪业务实现收入人民币165.57亿元，同比增长8.92%；资产管理业务实现收入人民币114.73亿元，同比增长5.78%；证券投资业务实现收入人民币240.40亿元，同比增长23.95%；证券承销业务实现收入人民币40.33亿元，同比下降35.43%；其他业务实现收入人民币76.86亿元，同比下降8.29%。

特别值得一提的是，公司证券投资业务已成为第一大收入来源，占总收入比例约为38%。此外，虽然券商行业平均佣金率逐年走低，但中信证券2024年经纪业务收入增长8.92%的同时，营业成本下降0.87%，毛利率同比增加6.92个百分点。这显示出中信证券在经纪业务方面具有较强的竞争力和成本控制能力。

年报中还披露了中信证券华南、华夏基金等重要子公司的业绩。中信证券华南2024年实现营业收入人民币11.13亿元，实现净利润人民币3.23亿元；拥有证券分支机构52家，员工1705人。华夏基金2024年实现营业收入人民币80.31亿元，实现净利润人民币21.58亿元；员工1784人。

2024年撤销8家营业部

近年来，随着金融科技的稳步推进，优化分支机构布局已成为券商行业的大势所趋。从2024年年报来看，中信证券不仅对中信证券华南下属分支机构架构进行了调整，对本身下属的分支机构也着手进行了一系列调整。

根据年报披露信息，2024年，中信证券向全资子公司中信证券华南转让了华南五省21家分支机构，新设1家证券营业部，撤销8家证券营业部，分别为唐山滦南县中大街证券营业部、郴州南湖路证券营业部、岳阳大道证券营业部、南通青年中路证券营业部、镇江黄山路证券营业部、宁波大庆南路证券营业部、玉环双港路证券营业部、北京远大路证券营业部。同时，将宁波分公司更名为宁波海晏北路证券营业部，将宁波甬江大道证券营业部变更为宁波分公司；完成14家证券营业部同城迁址。

中信证券指出，截至报告期末，公司拥有38家分公司、201家证券营业部。子公司方面，中信证券山东撤销了威海青岛中路证券营业部、莱西上海路证券营业部，完成5家分支机构同城迁址。中信证券华南受让了母公司原有的华南五省21家分支机构，撤销了广州先烈中路证券营业部，将广州宸悦路证券营业部更名为广州琶洲宸悦路证券营业部，完成3家证券营业部同城迁址。中信证券国际撤销了ICC CITICS Plus“信证理财”中心的2家分行及北角分行，新设财富管理（香港）总部。

人才储备对于券商而言意义不言而喻。中信证券指出，截至2024年12月31日，公司共有员工26781人，其中本公司员工15652人，高级管理人员共计15人。对比2022、2023年年报可以看出，2023年公司有26822名员工，2024年减少了41人。2022年，中信证券员工人数为25742人，2023年增加了1080人。这意味着2024年，中信证券一改2023年大举扩编的态势，在增加员工方面更为谨慎。

从中信证券资产负债表来看，在金融投资方面，交易性金融资产、其他权益工具投资大幅增长，而其他债权投资有小幅下降。2024年中信证券的其他权益工具投资金额高达906.68亿元，而上年同期为95.14亿元，增幅高达853%。

中信证券解释了相关概念，权益工具是指从发行方角度分析符合权益定义的工具，即不包含付款的合同义务且享有发行人净资产和剩余收益的工具，例如普通股。中信证券指出，本集团的权益工具投资以公允价值计量且其变动计入损益，列示为交易性金融资产，但管理层已做出不可撤销指定为公允价值计量且其变动计入其他综合收益的除外。该指定一经做出，不得撤销。本集团对上述指定的政策为，将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益，列示为其他权益工具投资。

增加权益工具投资为中信证券带来了不错的回报。该部分的初始投资成本为892.81亿元，计入其他综合收益的利得为人民币10.20亿元。从表述来看，中信证券也爱红利高息股。公司指出，2024年度，上述投资分红收益为人民币21.90亿元，且中信证券明确指出，该部分权益工具准备长期持有。

本文通过对中信证券2024年年报的详细分析，展现了公司在营收、利润、业务板块、分支机构调整、人才储备和金融投资等方面的情况。公司整体业绩实现增长，证券投资业务成为重要收入来源，全球化布局进一步拓展，但在业务板块上也存在分化。同时，公司对分支机构进行了优化调整，在人才储备上更加谨慎，并通过增加权益工具投资获得了较好回报。总体而言，中信证券在2024年展现出了一定的发展活力和战略调整能力。