本文聚焦锂业巨头天齐锂业，详细阐述了其2024年交出“最差成绩单”、巨亏79亿元的具体情况，包括业绩下滑的多方面因素、市值蒸发情况，还提及了85后女董事长接班后的思考及公司应对行业周期波动的方向。
在锂行业的风云变幻中，锂业巨头天齐锂业的表现备受关注。3月27日午后，天齐锂业召开了2024年业绩说明会。公司创始人、董事会名誉主席蒋卫平在会上直言，“2024年是非常困难的年份，锂行业的周期波动得到充分体现，国际市场的变化也是始料不及的，而这些最终都体现在了公司的业绩上。”截至2025年3月10日，天齐锂业的股东户数为29.52万户，相较于2月28日减少了2058.0户，减幅为0.69%。与此同时，户均持股数量由上期的4968.0股增加至5003.0股，户均持股市值达到了16.55万元。然而，这份看似有一定持股变化的数据背后，是天齐锂业令人咋舌的巨亏。据年报显示，2024年天齐锂业营收130.6亿元，同比下降67.8%，归母净利更是出现了高达79.05亿元的亏损。
这79亿元的亏损，是由主营业务、其他非经常性损益等多方面因素共同造成的。在主营业务方面，天齐锂业执行副总裁邹军指出，“锂产品价格大幅下滑，导致公司综合毛利率下降，利润总额同步下降。同时，受到控股子公司泰利森与公司锂盐定价机制的影响，公司（锂盐）产品出现成本倒挂，进一步加剧了归母利润层面的亏损幅度。”年报数据清晰地展示了毛利率的变化情况，2024年天齐锂业的锂矿、锂化合物及衍生品毛利率分别为63.71%、35.21%，较上年同期下降了26.73个百分点、38.64个百分点。按理说，作为极少数原料100%自给的“一体化”锂盐企业，天齐锂业主营业务仍有盈利的可能，不至于出现如此大额的亏损。
其中的关键在于偶发性损益方面，这包括了投资收益、资产减值与汇兑损益等多方面的拖累。相关数据显示，天齐锂业重要参股公司智利SQM，2024年营业收入折合人民币323.15亿元，但净利润折合人民币亏损28.85亿元。由此，天齐锂业当期确认了 – 8.85亿元的投资收益，全年公司投资收益达到 – 8.4亿元。
同时，因终止澳洲奎纳纳二期氢氧化锂项目，天齐锂业2024年的资产减值压力也大大加剧。2024年，公司资产减值损失总额达到 – 21.14亿元，较上年同期 – 7.3亿元大幅增加。其中，存货跌价损失及合同履约成本减值损失 – 6.95亿元，在建工程减值损失则高达 – 13.3亿元。
此外，对比2024年三季度，公司四季度财务费用环比增加明显，由 – 1.51亿元环比增加至8.21亿元，同时全年财务费用达到8.99亿元，同比增加5503.69%。天齐锂业年报指出，“主要系受汇率波动影响，本年汇兑损失较上年增加。”
事实上，即便存在以上诸多不利因素，上市公司2024年的净利润原本只是微亏状态，净利润不过亏损0.29亿元。但是，天齐锂业自从引入战略投资者IGO公司，公司在格林布什的矿端权益明显下降，少数股东损益随之增加。而在2024年，公司少数股东损益虽然大幅下降至78.75亿元，当净利润扣除这部分损益后，天齐锂业整体归母净利润最终出现了79.05亿元的亏损。不过，进入2025年后，以上诸多业绩拖累因素可能会得到改善。
天齐锂业不仅在业绩上遭遇困境，其市值也经历了大幅蒸发。2022年7月，锂价见顶前，天齐锂业股价超过130元、总市值逼近2200亿元。而截至3月27日收盘，该公司股价只剩下30.99元，总市值回落至509亿元。截至最新收盘，天齐锂业市值距高位蒸发1691亿元，跌近八成。
股价的剧烈波动，反映出上市公司经营业绩的大幅变化。2022年至2024年，天齐锂业归母净利润由241亿元降至73亿元，再到去年出现79亿元的大额亏损。实际上，行业周期的波动企业无法左右，可供上市公司及其管理层自我调整、趋利避害的空间相对有限。不过，一位接近天齐锂业的资本市场人士此前曾经评价称，“无法规避周期波动，但是可以尽最大可能降低锂价波动对公司业绩的影响。”对于公司2024年的经营业绩，蒋卫平在业绩说明会上回答“创二代接班”问题时也表示，“2024年确实是一个非常困难的年份，锂行业的周期波动得到充分体现。”同时，他提出了两个容易被忽视的新变化，一个是锂产品从相对小众的产品变成了大宗商品，另一个是国际市场上的变化，这让公司“始料不及”，并反应到了上市公司的经营业绩上。
值得一提的是，2024年4月，锂业巨头天齐锂业正式宣告“换帅”。创始人蒋卫平辞去董事长职务，“85后”女儿蒋安琪正式接班董事长。在评价天齐锂业现任董事长蒋安琪任职表现时，蒋卫平表示，“公司销售端的长单、大单数量提升明显，跟以前变化完全不一样，公司管理体系也得到了很大提升，治理团队也在回顾、思考怎么让周期变化的幅度更平稳，不让公司伤筋动骨，2024年也是一个很好的经历。”就天齐锂业而言，又该如何降低行业周期波动的影响呢？业绩说明会上，蒋安琪给出了一些公司管理层的思考和方向。她指出，首先是巩固公司在原料方面的优势，为公司持续提供稳定的锂矿石来源，比如推进雅江措拉锂矿的建设，构建公司国际、国内两个渠道的资源供给体系。其次，落实公司基础锂盐产能的扩张，这是公司的“基本盘”，公司也在加速打造自己的绿色工厂，专注于做先进材料的生产商，通过研发与公司客户一道为下一代电池做好准备。再次，需要持续关注产业链上下游的机会，不断为公司提供新的价值增长点，继续扩大公司的全球业务范围和国际化，巩固和加强公司在锂行业的竞争优势。
另据天齐锂业年报，公司控股股东天齐集团直接或间接持有雅江县上都布锂辉石、硅石矿和烧炭沟脉石英、锂辉石矿，其承诺自2024年5月28日起的36个月内，在保证天齐锂业在同等条件下有优先购买权的前提下，将上述矿权、相关公司股权及相关资产以公平合理的价格出售、通过出售资产、转让股权及或其他切实可行的方案解决或处置给天齐锂业或无关联关系第三方。结合当前锂行业趋势与对SQM公司的投资经验，天齐锂业或许也在谋划一些更为长远的打算。
本文详细剖析了天齐锂业2024年巨亏79亿元的多方面原因，包括主营业务困境、偶发性损益拖累等，还提及市值大幅蒸发的情况。同时，介绍了85后女董事长蒋安琪接班后的表现及公司应对行业周期波动的策略。尽管天齐锂业面临诸多挑战，但也在积极寻求破局之道，未来发展值得关注。
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