本文聚焦金融市场动态，详细报道了港A股今日低开高走全面飘红的行情，分析了市场缩量背后的谨慎观望状态。同时介绍了摩根大通唱多中国股市的观点及支撑理由，还关注了港股创新药板块的爆发情况，包括相关ETF涨幅、药企业绩和出海动态，并提供了医药、医疗ETF产品的信息。
昨日，尽管大摩和高盛这两大金融巨头齐声唱多中国股市，但A股市场却呈现出连续缩量的态势。昨日A股的成交额仅为1.15万亿元，这样的低迷表现着实让投资者心里没底。然而，今日市场却上演了一出低开高走的反转好戏，港A股市场全面飘红，给投资者带来了一丝惊喜。
具体来看，恒生科技指数早盘一度涨超1%，不过随后涨幅逐渐回落。截至收盘，恒生指数收涨0.41%，恒生科技指数收涨0.29%。A股三大指数也实现了小幅上涨，沪指涨0.15%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.24%。虽然沪深两市昨日成交量放量360亿，但总体成交额仍维持在1万亿关口，低于今年1.54万亿的平均水平。这种低开高走、冲高回落且缩量的行情走势，充分表明市场目前依旧处于谨慎观望的状态。
就在市场处于这种微妙状态时，继高盛和摩根士丹利高调唱多中国股市之后，摩根大通也加入了看多阵营。3月26日，摩根大通预测中国股市有望迎来更多基于基本面的上涨，并提出了“四大利好”来支撑A股二季度“退一步、进两步”的逻辑。
首先是亚洲内部相对盈利增长优势。在美国政策不确定性的大背景下，中国股市凭借政策的不断改善、盈利的触底反弹以及合理的估值水平，形成了显著的区域优势。在亚太地区，中国企业的盈利修复速度明显快于东南亚、日韩等周边市场。再加上AI技术的广泛应用提升了企业效率，进一步驱动盈利改善，使得中国股市成为亚太资金的避风港。
其次，DeepSeek等AI技术已在中国企业中得到广泛应用，直接降低了企业的运营成本，提升了生产效率。摩根大通测算，每100基点净利率的提升可推动MSCI中国2025年EPS增长21%。
再者，房地产市场趋稳对消费起到了提振作用。当前房价收入比降至历史低位6.1倍，在100个重点城市中，有21个城市的库存销售比小于14个月，处于健康水平。这一情况带动了2025年1 – 2月社会消费品零售增速达到4%，超出市场预期。低线城市住房负担的下降释放了大量的消费潜力。
最后，流动性的改善支持A股配置。EPFR数据显示，主动型基金目前仍低配中国股市，而离岸被动基金已主导资金流入。摩根大通预计，随着美元走弱和盈利提速，将推动主动型基金回流中国股市。每增加50个基点的配置，将带来约820亿美元（约5920亿人民币）的资金净流入。
基于以上分析，摩根大通还分别上调了MSCI中国、恒生指数、沪深300的基准目标，并建议投资者关注人工智能、高端消费、优质房企及医疗健康等领域。
随着市场近期的回调，有观点开始探讨：年初以来，全球资产市场中，美股、欧股、港股与中债上演了反转大戏，如今“反转交易”是否已经到头了呢？华泰证券认为，美股、港股、欧股、中债等今年以来的“反转交易”品种的估值修复已大体完成，后续能否形成新的趋势仍需等待相关数据和企业业绩的进一步确认。
今日，港A股市场还有一个亮点，那就是创新药板块全线爆发。富国基金恒生医疗ETF、华泰柏瑞基金恒生创新药ETF和景顺长城基金港股创新药50ETF分别涨6.27%、6.15%和5.99%。
这一现象的背后有两方面原因。一方面，医药企业2024年的业绩披露情况较好。例如，三生制药2024年盈利约20.9亿元，同比增长34.9%；信达生物毛利约79.12亿元，同比增长56.1%，年内亏损同比收窄90.8%。另一方面，近期关于中国创新药出海的重磅新闻不断，涵盖了国外药企授权合作、产品出海及研发突破等多个领域。从恒瑞医药19.7亿美元的“出海大单”、君实生物的特瑞普利单抗登陆东南亚、联邦制药的20亿美元“减肥药新贵”出海，再到铂医药与阿斯利康的44亿美元“技术联姻”，都显示出中国创新药行业的强大实力。
创新药企经过连续三年的沉寂期，如今是否迎来了巨大的预期差时期呢？从二级市场的表现来看，虽然A股的申万一级行业中，医药生物行业年初至今只上涨了3.94%，在31个申万一级行业中排名第12，但港股的恒生医疗保健业同期涨幅高达25.66%，在12个恒生行业中排名第三。
下面为大家介绍一下医药、医疗ETF产品的信息。目前有ETF挂钩的医药类指数共有29只，年初至今合计净流入16.31亿元。其中，CS创新药、港股通创新药、港股创新药(CNY)、恒生港股通医疗保健指数、中证中药和港股通医药C年初至今分别净流入18.13亿元、9.52亿元、9.27亿元、8.94亿元、6亿元和4.02亿元。而恒生医疗保健、恒生生物科技、300医药、CS生医和科创生物同期分别遭资金净流出28.9亿元、5.87亿元、5.71亿元、2.23亿元和1.54亿元。
从指数的业绩表现来看，年初至今，表现最亮眼的医药、医疗指数是港股通创新药、港股通医药C、恒生港股通医疗保健指数、恒生创新药和恒生生物科技，年内涨幅分别是26.34%、25.26%、22.52%、22.30%和20.67%。
在跟踪不同指数的ETF中，跟踪CS创新药指数的ETF中，规模最大的是银华基金创新药ETF，最新规模为121.75亿元，费率最低的是创新药额易方达，管理费和托管费为0.2%/年。跟踪港股通创新药的ETF中，规模最大的是汇添富基金港股通创新药ETF，最新规模为17.58亿元。费率最低的是3月26日刚成立的港股通创新药ETF工银，管理费和托管费为0.47%/年。跟踪恒生医疗保健的ETF中，规模最大的是博时基金恒生医疗ETF，最新规模为143.53亿元。跟踪恒生生物科技的ETF中，规模最大的是华夏基金恒生医药ETF，费率最低的是汇添富基金恒生生物科技ETF，管理费和托管费为0.2%/年。
本文详细报道了港A股市场今日的行情走势，包括低开高走的反转表现以及各指数的涨幅情况。分析了市场缩量背后投资者的谨慎观望心态，同时介绍了摩根大通唱多中国股市的观点及支撑“四大利好”因素。此外，重点关注了港股创新药板块的爆发，从药企业绩和出海动态等方面剖析原因，并提供了医药、医疗ETF产品的资金流向、业绩表现以及相关ETF的规模和费率等信息。投资者可根据这些信息，结合市场情况和自身需求，对股市和医药板块的投资进行综合分析和判断。
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