4月1日生物医药市场行情再度活跃的情况，分析了行情活跃背后的原因，包括国产创新药步入收获期、集采规则有望优化、创新药大额海外BD不断等，还提及了各大证券机构对创新药的看法和投资建议。
4月1日消息，今日生物医药市场行情再度展现出活跃态势。截至稿件发布时，港股市场上表现颇为亮眼。恒生创新药指数涨幅超过6%，恒生生物科技指数涨幅也超过了5%。其中，康方生物涨幅超过16%，石药集团涨幅超过12%。
在A股市场，陇神戎发、多瑞医药、哈三联、联环药业等多只股票涨停。创新药方向持续保持热度，热景生物涨幅超过18%，科兴制药、艾迪药业涨幅超过12%，百奥泰、迈威生物等股票也纷纷呈现上涨趋势。
从消息面来看，国泰君安今日发布的研报再次强调，国产创新药正密集步入收获期。同时，集采规则有望迎来优化，这将推动制药板块实现边际改善，并且能够充分保障药企以及下游零售药店的利润空间。
该机构进一步解释，2024年《政府工作报告》明确提出“优化药品集采政策，强化质量评估和监管”。按照国家医保局的安排，2025年国家层面将在上半年开展第11批药品集采。届时，集采规则有望从“唯低价导向”转变为“质量与成本均衡”。质量评估体系的升级将加速低端产能的出清，具备规模化与质控优势的龙头企业有望进一步巩固市场份额。
此外，近期创新药大额海外BD（Business Development，包括并购、授权在内的商务拓展）不断，这也构成了生物医药行情活跃的重要催化剂。据东吴证券统计，2025年年初以来仅仅3个月时间，包括恒瑞医药、联邦制药等多个国内创新药企与跨国制药公司（MNC）发生了超过多款BD交易，首季度达成29项license – out项目。
究其根本原因，是国产创新药逐渐展现出强大的全球竞争力。据医药魔方统计，2024年在中国首发获批的新药达39款，占全球近40%，全球在研first in class新药中的国产品种占比已达24%，中国企业全年license – out交易的首付款和总金额分别达41亿和519亿美元。
东吴证券认为，2025年第一季度跨国制药公司（MNC）加速管线整合以应对“专利悬崖”压力，凭借超百亿美元现金储备主导头部交易。中国资产持续受到青睐，license – out项目阶段显著前移；海外买方对中国first in class机会的关注度显著提升，涉及新型靶点、创新作用机制（MoA）及治疗模式，同时交易对手方也呈现出多元化趋势。2025年以来中国创新药出海的整体交易金额也在不断提升，这意味着中国创新药的“研发溢价”正在被全球认可。
从投资层面来看，国盛证券表示，医药板块在几年的维度里一直处于低位。优化集采政策可以稳定部分公司部分品种的盈利稳定性预期，不过创新药领域的变化较多。但考虑到产业逻辑，市场还是选择了创新药作为突破口进行投资演绎。
方正证券今日发布的研报称，创新药是整体大科技资产牛市下的医药板块全年主线，坚定看好创新驱动行情。本轮上涨主要有以下几点逻辑：根据2025政府工作报告，“创新药”作为新兴产业重要一环的地位已经得到确认，符合当前市场科技风格的演绎；过往国内诸多创新药公司已经研发出多项重磅产品，临床数据领先全球；在今年普遍EPS标的相对表现较弱的背景下，医药其他子领域业绩表现相对平淡，财报季更容易产生调仓行为，创新药优异的基本面虹吸效应较强，使得相对超额非常明显。
关于具体的配置建议，东吴证券表示看好的子行业排序分别为：创新药＞CXO＞中药＞医疗器械＞药店＞医药商业等。从成长性角度选股，主要集中在创新药领域，建议关注三生制药、百利天恒、百济神州、恒瑞医药、科伦博泰、迪哲医药、海思科、科伦博泰、信达生物、歌礼制药等。
本文围绕4月1日生物医药市场行情活跃展开，分析了国产创新药步入收获期、集采规则优化、海外BD交易频繁等因素对市场的影响。各大证券机构看好创新药的发展前景，认为其是医药板块全年主线，并给出了相关投资建议。整体来看，国产创新药正展现出强大的全球竞争力和良好的投资价值。
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