本文综合了中信证券和中金公司的研报观点。中信证券对市场行情和BC电池发展做出预测，包括春季躁动后期主题降温、聚焦A港核心资产，以及2025年或为BC电池快速放量元年；中金公司则阐述了人形机器人在提升社会效能方面的潜力和发展趋势。
｜2025年3月17日 星期一｜
NO.1 中信证券：预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，聚焦A股和港股核心资产
近期，市场完成了高切低的演绎过程。中信证券经过深入分析指出，后续内外资回流港股的趋势将会有所放缓。此前港股明显跑赢A股的状况，也将随着市场的变化而告一段落。
进入年报季，市场将回归到业绩驱动的轨道。在这样的背景下，A股核心资产正在蓄力，未来上涨的可能性较大。与此同时，特朗普理想中的“政策三部曲”推进速度在加快，这使得美国在年中发生衰退的概率明显提升。
虽然美国衰退预期交易对中国资产不会产生影响，但是一旦真实的衰退发生，仍然会给中国资产带来负面影响。中信证券预计，在春季躁动行情的中后段，那些纯资金驱动的主题将会逐渐降温。因此，建议投资者聚焦A股和港股的核心资产。
NO.2 中信证券：2025年或将成为BC电池实现从1到10快速放量的元年
中信证券研究发现，BC电池具有独特的优势。它将发射极和电极全部放置于电池背面，这种设计可以实现更高的转换效率和综合功率。光伏领跑者计划的实施，预计将深度利好以BC为代表的高效电池。
值得注意的是，头部企业的BC产能建设正在加速。基于此，中信证券认为2025年或将成为BC电池实现从1到10快速放量的元年。未来3年内，BC组件出货量的复合年均增长率（CAGR）可能达到85%。到2027年，BC电池的渗透率有望提升至20%左右，市场空间超过1200亿元。中信证券建议投资者关注受益于BC需求放量的电池片、设备和辅材端的投资机会。
NO.3 中金：人形机器人有望提升社会效能
中金公司在研报中指出，人形机器人具有提升社会效能的巨大潜力。在力量型、灵巧型和空间移动导航等领域，人形机器人的工作效率可能高于人工。在公共服务领域，目前人形机器人已经在商业表演和迎宾接待等场景得到应用，未来还有望拓展到更复杂的交互场景。
在特种场景中，某企业的先行者系列人形机器人已经可以在高危环境中进行巡检，未来在救援等场景的应用潜力巨大。总体来看，人形机器人的发展趋势是从专用场景向通用场景渗透。
作为提升生产效率的有力工具，人形机器人比工业机器人更加灵活，能够胜任更多的任务，从而推动生产柔性化，提高生产效率。人形机器人的发展还可以带动产业链的技术升级。虽然核心零部件技术相对成熟，但国产力量仍需进一步提升。中国应该着眼于全产业链布局，以人形机器人为突破口，带动上游零部件技术攻关与产业升级。
本文汇总了中信证券和中金公司的研报观点。中信证券对市场行情和BC电池发展做出了预测，提示投资者关注A港核心资产和BC电池相关投资机会；中金公司则强调了人形机器人在提升社会效能方面的作用和发展趋势，呼吁中国加强全产业链布局。这些观点为投资者和相关行业提供了有价值的参考。
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