本文围绕瑞银对中国宏桥的评级及目标价调整展开，介绍了中国宏桥2024年的业绩情况、股息派发表现，分析了瑞银上调目标价的原因和依据。
据智通财经APP消息，瑞银发布了一份针对中国宏桥的研究报告。在这份报告中，瑞银维持对中国宏桥(01378)“买入”的评级，并且将其目标价从原本的14港元大幅上调至17.90港元。
3月14日，中国宏桥正式公布了2024年全年的业绩报告。报告显示，股东应占溢利达到了223.72亿元，与去年同期相比，增长幅度高达95%，这一数据与初步业绩预估相符合。不仅如此，公司董事会还宣布了期末股息的分配方案，每股派息102港仙。如果加上中期股息，全年股息达到每股161港仙，同比增长了156%，创下了历史新高。这也就意味着，2024年下半年的派息率为68%，全年派息率达到了63%，超过了公司此前设定的50%-60%的预期范围。瑞银特别指出，在众多财务指标中，股息支付情况是最值得关注的领域，并且预计派息率可能会维持在60%的水平。
由于中国宏桥的派息率超出了市场预期，瑞银预测投资者会对此做出积极的反应。目前，中国宏桥的交易价格对应6倍的12个月远期市盈率，在过去四年里，其平均市盈率为4.8倍，最高达到8.5倍，最低为2.1倍；同时，其12个月远期市净率为1.1倍，过去四年平均市净率为0.6倍，最高为1.1倍，最低为0.2倍。瑞银在综合考虑了中国宏桥2024年全年的业绩表现以及2025年年初至今的股价走势后，将中国宏桥2025年和2026年的预期收益分别上调了4%。随着中国宏桥将派息率从50%提升至60%，并且实现了更为稳定的收益报告，瑞银预计该公司的估值将逐步得到重新调整。为了反映这一逐步重新估值的过程，瑞银将12个月远期市盈率目标水平从6倍上调至7倍，进而将目标价上调至17.90港元。
瑞银维持中国宏桥“买入”评级并上调目标价，中国宏桥2024年业绩出色，股息派发表現亮眼且超出市场预期，瑞银基于业绩和派息情况上调其收益预期和市盈率目标水平，预计其估值将逐步重新调整。
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