本文围绕黄金市场走势展开，重点介绍了招金矿业在黄金牛市行情中的表现。先是阐述了黄金价格在农历龙年和蛇年的升势，接着详细分析了招金矿业2024年度的业绩情况，包括收入、利润的增长，还提及了海域金矿即将投产以及公司在资源扩张方面的举措，最后对黄金后市进行展望，并指出招金矿业具有较高的长期关注价值。
在农历龙年，黄金价格就走出了强劲的上升态势。进入蛇年之后，黄金市场依旧“涨”声不断，呈现出一片繁荣景象，颇有龙腾蛇舞的韵味。3月20日，美联储隔夜释放出“鸽派”信号，国际现货黄金价格在盘中一举突破3050美元/盎司的大关，再次创下历史新高。
“疯狂的黄金”价格呈现出易涨难跌的态势。在二级市场上，正宗的黄金股自然就成为了投资者十分关注的对象。日前，招金矿业（01818）公布了2024年度的业绩。从财报中可以看到，2024年招金实现收入115.51亿元（人民币，下同），与上一年相比增加了约37.12%；净利润约为18.51亿元，同比大幅增长120.81%；归母净利润达到14.51亿元，同比增幅约为111.35%。
值得注意的是，此前彭博综合券商预测，招金矿业2024年每股盈利可能达到0.185元，并且在未来两年将保持高速增长，增速分别有望超过51%、21%。然而，根据此次招金矿业公布的“成绩单”，公司每股盈利达到了0.35元，远远超过了彭博之前做出的预测。
透过这些大幅超出预期的核心财务数据，资本市场或许需要重新评估招金矿业这家黄金巨头公司在这一轮黄金大牛市行情中的成长弹性和投资价值了。
黄金牛市行情里稀缺的业绩高弹性标的
对于那些以黄金为主营业务的上市公司来说，2024年可以说是机遇满满的一年。在这一年里，受到通货膨胀、美联储货币政策以及地缘政治等多种因素的共同影响，国际现货黄金全年都保持着强势运行的状态。
相关数据显示，2024年国际金价开盘价为2062.66美元/盎司，在年内最高触及到2790.07美元/盎司，收盘时报2623.82美元/盎司，全年均价为2388.64美元/盎司。在国内市场，上交所9995黄金的均价为580.78元/克，与上一年相比上升了28.35%；上交所9999黄金的均价为548.5元/克，同比上升22.15%；上交所T + D黄金的均价为565.41元/克，同比上升25.84%。
黄金市场呈现出蓬勃发展的良好态势，面对金价持续高企的宝贵机遇，招金矿业积极优化生产组织和管理。全年完成黄金产量26,449.73千克，与上一年相比增加了7.15%。其中，矿产黄金18,337.72千克，同比增加4.34%；冶炼加工黄金8,112.01千克，同比增加14.1%。
在黄金产量和价格双双增长的背景下，全年招金的金矿业务实现收入107.19亿元，相较于上一年同期的76.72亿元增加了39.7%。在金矿业务这一支柱产业的有力拉动下，全年招金收入增加了37.12%，达到了115.51亿元。
同期，招金的铜矿业务和其他业务分别实现收入3.76亿元、4.56亿元，业务规模也都有不同程度的扩大。
在业务规模大幅扩容的同时，招金矿业的利润表现也实现了质的飞跃。财报显示，2024年招金矿业的毛利为45.22亿元，对应的毛利率为39.15%；净利润和归母净利润均实现了翻倍式的增长，分别达到了18.51亿元、14.51亿元。
在业绩强势向上突破之后，招金矿业还通过最新财报宣布将向全体股东派送现金股息，每股0.05元，而在去年同期为每股0.04元。
海域金矿投产“箭在弦上”，招金再添新动能
2024年底，招金矿业旗下海域金矿千米井下的两台TBM（全断面硬岩隧道掘进机）“海岳一号”“海岳二号”提前顺利完成了组装和调试工作。两台TBM同步始发，这标志着海域金矿项目建设加速进入了一个新的历史阶段。
据了解，这两台TBM的掘进效率相较于传统钻爆施工法提升了4倍以上，这大大加快了海域金矿项目的施工进度。按照目前的进度来看，海域金矿即将在今年建成投产。
作为招金矿业在手项目中当之无愧的“明珠”，海域金矿在后续整体投产达产后，将实现年产矿产金15吨以上。这一规模不仅有望让其坐稳世界级单体黄金矿山的宝座，同时也会大幅提升招金矿业整体的黄金产销量水平。
在严格按照项目规划加紧推进海域金矿建设进度的同时，招金矿业也坚持通过投资并购与探矿增储的方式来加强资源扩张。在2024年，招金矿业投资并购了德拉罗泊矿业及塞拉利昂西金等两个海外项目，为公司的产量和储量带来了持续的增长。同时，公司也在加大对现有矿山探矿找矿的投入。根据JORC报告，招金矿业于2024年新增金资源量261.16吨，截至当年底，公司金资源量达到1,446.16吨，可采储量为517.54吨。
不难看出，通过多措并举，招金矿业的金资源量取得了持续的突破，而这也将为公司日后不断强势兑现业绩增长预期奠定坚实的基础。
站在当前的时间节点展望黄金后市，考虑到眼下大国竞争与博弈日益激烈，地缘政治风险始终存在，全球政治、经济格局正在发生着深刻的调整。在这种复杂性和不确定性深度交织的市场环境里，金价恐怕不具备深度调整的条件，从中长期来看，黄金有望继续保持较强的资产配置吸引力。
基于上述判断，对于那些想要参与黄金牛市行情，但又对实体黄金价格存在畏高情绪的投资者而言，目前股价及估值尚处于合理偏低估位置，且业绩将继续充分受益于黄金牛市的招金矿业，显然具有较高的长期关注价值。
本文详细介绍了黄金市场的走势以及招金矿业在2024年的业绩表现。在黄金牛市行情中，招金矿业凭借优化生产管理实现了业务规模和利润的双增长，远超市场预期。同时，海域金矿即将投产，公司通过投资并购和探矿增储不断扩充金资源量。考虑到黄金后市的良好前景，招金矿业具有较高的长期投资价值。
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