本文聚焦广州瑞立科密汽车电子股份有限公司的IPO进程，详细介绍了其主营业务、经营业绩情况，深入探讨了经营业绩稳定性遭问询、大客户和供应商更换、IPO募集资金缩水以及是否会向控股股东及关联房地产公司“输血”等关键问题。
近期，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（简称“瑞立科密”）完成了IPO第二轮问询回复。
资料显示，瑞立科密主要从事机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，同时提供相关技术服务。
在2021 – 2023年及2024年1 – 6月期间，瑞立科密的经营数据呈现出一定的波动。其营业收入分别为13.83亿元、13.26亿元、17.6亿元和9.07亿元，归母净利润分别为1.98亿元、0.97亿元、2.36亿元和1.2亿元。
经营业绩稳定性遭交易所问询
数据清晰地显示，瑞立科密在2022年遭遇了业绩下滑的困境。当年，其营业收入和归母净利润分别下滑了4.18%和47.41%，这一明显的业绩波动引发了交易所的高度关注。
在首轮问询函中，深交所提出了一系列具体问题。要求瑞立科密量化分析2022年净利润下滑的原因，同时对比报告期内业绩波动与可比公司可比产品销售收入、利润变动趋势是否存在差异，并说明这种差异的合理性。此外，还要求公司结合上述情况，进一步阐述自身经营业绩的稳定性。
对此，瑞立科密回应称，2022年商用车市场受到多方面因素叠加影响，导致市场需求大幅下降，进而使得公司当年经营业绩下滑。不过，从2023年起，商用车市场需求下降的不利因素逐渐消除，公司经营业绩出现了明显回升。然而，在同一市场环境下，瑞立科密的同行可比公司表现却大不相同。万安科技2022年净利润同比增长了228.29%，伯特利、嵘泰股份和锡南科技当年的净利润增幅分别为14.44%、38.51%和32.82%。
令人意外的是，瑞立科密董事长张晓平在作2022年董事会工作报告时却表示，在大环境下滑的情况下，瑞立科密逆势而上，跑赢大盘，不仅巩固了商用车领域的市场领先地位，还在乘用车领域和出口市场均取得了历史新突破。
记者还发现，在2023年以前，瑞立科密的第一大客户和第一大供应商均是控股股东瑞立集团及其下属企业，因此公司是否具备独立面向市场获取业务的能力成为了市场关注的焦点。2023年，情况发生了变化，瑞立科密的第一大客户变更为北汽集团，第一大供应商变更为上海英恒电子有限公司。值得注意的是，2024年8月底，上海英恒电子有限公司曾因欠税被公示。
这一系列的变化引发了诸多疑问。大客户和供应商的更换是否会对瑞立科密后续业绩的增长产生影响？英恒电子欠税的原因究竟是什么？瑞立科密与英恒电子的合同是否在正常履行？中国网财经就这些问题致电致函瑞立科密，但截至发稿时未收到回复。
IPO募集资金缩水
在深交所的问询函中，瑞立科密的资产重组受到了重点关注。2021年，瑞立科密与其控股股东瑞立集团签订协议，受让了后者持有的温州汽科、扬州胜赛思的全部股权，交易对价分别约为5.28亿元和3.61亿元。同年，瑞立科密还收购了瑞立集团所持有的温州立晨30%股权和武汉科德斯84%股权，分别作价960万元和3948万元。
通过这一系列的收购，瑞立科密的公司规模实现了快速扩张，但同时也引起了交易所对同业竞争和关联交易的持续关注。深交所要求瑞立科密结合收购前自身及子公司业务、被收购公司业务情况，说明重组收购企业是否存在纠纷或潜在纠纷、委托持股、利益输送或其他利益安排。
收购完成后，瑞立科密启动了A股上市进程。其发布的首版招股书（申报稿）显示，计划通过此次IPO募集资金16.02亿元，其中3.3亿元用于补充流动资金，其余资金分别投向瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部、研发中心建设项目和信息化建设项目。然而，在2024年底公布的招股书中，募资金额降至15.22亿元，其中用于“补流”的资金缩水了8000万元。
此外，申报稿显示瑞立科密2021年进行了4100万元的分红，但在新版的招股书中这一项却消失了。这使得瑞立科密2021年是否进行了分红成为了一个谜团。目前，张晓平、池淑萍、张佳睿“一家三口”是瑞立科密的实际控制人，合计控制公司71.56%的股份。如果进行了分红，按照持股比例计算，有接近3000万元进了实控人“腰包”。
数据来源：2024年底发布的招股书
是否会“输血”控股股东及其他关联房地产公司受关注
从瑞立科密自身的财务状况来看，公司似乎亟待资金补血。瑞立科密的董事长张晓平也多次在公共场合提到“争取早日实现IPO成功上市”。
截至2024年6月底，瑞立科密的货币资金为3.52亿元，而总负债达到了10.5亿元，短期借款为9852.38万元。
与此同时，控股股东瑞立集团连年亏损。2023年及2024年1 – 6月，瑞立集团的营业收入分别为1.74亿元和8354.57万元，净利润分别为 – 547.12万元和 – 2716.33万元。
在实控人控制的其他企业中，有多家房地产公司，比如杭州瑞立房地产集团有限公司、上海瑞立佳业房地产开发有限公司、浙江瑞立房地产有限公司、昆山月兔房地产开发有限公司等。董事长张晓平的女儿张佳睿更是瑞立滨康房地产开发有限公司的总经理。
近几年来，房地产市场陷入了深度调整，暴雷企业比比皆是。因此，瑞立科密是否存在向控股股东、或实控人控制的其他企业输送资金、缓解其流动性风险和债务压力的可能，成为了市场关注的热点问题。中国网财经在采访函中提及了这一问题，但没有得到答案。不过，此前寻求创业板IPO的公司沃得农机，其关联方就曾对公司进行了超30亿元的资金占用，其中约半数被实控人王伟耀旗下的房企占用。
有关瑞立科密IPO后续进展，中国网财经将保持持续关注。
本文围绕瑞立科密的IPO进程展开，介绍了其主营业务和经营业绩情况。重点分析了公司经营业绩稳定性问题，包括2022年业绩下滑、与同行表现差异以及董事长报告表述不符等情况。还提及了大客户和供应商更换、IPO募集资金缩水以及是否会向控股股东及关联房地产公司“输血”等关键问题。这些问题均引发了市场的广泛关注，瑞立科密的IPO后续进展值得持续关注。
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