长城证券发布的报告展开，该报告聚焦3月国家新闻出版署公布的游戏版号名单情况，分析了版号发放对游戏行业的影响，包括行业供给端、多端布局、龙头厂商产品等方面，并提示了相关风险。
智通财经APP消息显示，长城证券发布了一份重要报告。在3月21日，国家新闻出版署正式公布了3月份的游戏版号名单。从数据上看，单月一共发放了134款游戏版号，其中包括129款国产游戏版号和5款进口游戏版号。值得一提的是，这一国产单月版号发放数量创下了近两年的新高。
长城证券认为，3月版号的发放意义重大，它进一步巩固了政策宽松的基调。在这样的环境下，头部厂商不断深化自身的产品矩阵，而中小团队也在积极创新，整个游戏行业正朝着高质量、多元化的方向稳步迈进。基于此，长城证券建议投资者重点关注那些具备强大研发能力、拥有丰富IP储备并且进行了跨端布局的上市公司。
下面是长城证券的主要观点：
版号常态化夯实供给端，行业景气度持续回暖
如今，版号审批的节奏越来越稳定，再加上进口版号也实现了常态化补充，这使得游戏行业的供给侧持续复苏。从政策层面来看，释放出了明确的支持信号。要知道，游戏作为文化与科技融合的重要载体，其创新性和精品化能力已经得到了政策的认可。在版号常态化的大背景下，厂商研发管线兑现的确定性大大增强，这意味着游戏行业已经进入了“产品驱动增长”的全新阶段。
多端布局深化，国产3A与跨端游戏突破成亮点
在3月的国产版号中，有12款并非纯移动端产品，其中包括1款客户端游戏和11款双端游戏。以腾讯的《雪中悍刀行》为例，它成功实现了移动+PC双端的突破，这充分反映出厂商通过跨端开发来提升用户覆盖范围和变现效率的发展趋势。另外，《黑神话：悟空》的国行PS5版本获批，这具有里程碑式的意义，标志着国产3A游戏在主机生态方面实现了实质性的突破。此前，该游戏的全球销量已经超过了千万份，国行版的上线无疑将进一步扩大用户基数，同时也为国产主机游戏的商业化路径树立了标杆。
龙头厂商重磅IP产品密集获批，重视IP
像腾讯（《雪中悍刀行》）、网易（《山海奇旅》）、三七互娱（《万王起源》）等头部企业，手中掌握着头部IP和成熟品类的新品。凭借研运一体化的强大能力，这些企业有望在2025年的市场竞争中抢占先机。回顾过去20年，IP游戏受限于技术，游戏品质有很大的提升空间。不过近年来，随着“诛仙”“仙剑”等一系列拥有庞大粉丝基数的IP不断推陈出新，在现代技术的加持下，这些IP游戏的质量得到了巨大提升，推动IP游戏从“流量驱动”向“品质驱动”转型。未来，那些手握重量级IP的厂商有望从中受益。
风险提示
当然，游戏行业也存在一些风险，比如版号发放可能不及预期、游戏行业资本开支可能不及预期、新技术发展可能不及预期、行业竞争可能加剧、新产品研发上线及表现可能不及预期等情况。
本文围绕长城证券的报告，阐述了3月游戏版号发放数量创新高的情况，分析了版号常态化对行业供给端的积极影响，介绍了多端布局和龙头厂商IP产品的亮点，同时也提示了行业可能面临的风险。总体来看，游戏行业在政策支持下呈现出积极的发展态势，但也需要关注潜在风险。
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