本文聚焦于中铁装配式建筑股份有限公司2024年年度报告，详细解读了公司在营收、利润、现金流、资产结构等方面的表现，分析了公司业绩承压的原因，并探讨了其面临的行业困境。
在3月28日晚间，中铁装配式建筑股份有限公司（以下简称为“中铁装配”或者“公司”）正式对外发布了2024年年度报告。从这份报告中，我们可以清晰地看到公司在过去一年的经营状况。
在营收和利润方面，公司2024年营业收入大约为19.01亿元，与上一年相比增加了27.07%。不过，归属于上市公司股东的净利润却处于亏损状态，亏损额度约为6372万元，基本每股收益亏损0.26元。对比2023年同期，当时的营业收入约为14.96亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损约1.63亿元，基本每股收益亏损0.66元。由此可见，2024年中铁装配虽然营业收入有了显著增长，归母净利润亏损额较上年同期的1.63亿元收窄了60.85%，但仍然未能扭转亏损的局面。
中铁装配公告截图
中铁装配在年报中表示，目前正处于建筑业、基础设施及房地产行业风险相对频发的时期。尽管公司营业收入持续增长，可是新签订单转化为收入的比例依旧较低，规模效益的显现还需要一定的时间，这也导致报告期内经营结果为净亏损。不过，公司强调，其主营业务、核心竞争力、持续经营能力等方面并没有发生重大不利变化。未来，公司将积极努力提升自身在行业内的地位以及经营业绩，实现高质量发展。
从盈利能力的角度来分析，公司全年毛利率提升至10.46%，与上一年相比增加了4.41个百分点，这主要得益于公司在成本管控方面的优化。然而，净利率仍然为 -3.35%，这反映出期间费用对利润的侵蚀较为明显。销售、管理、财务三项费用合计达到1.68亿元，占营收比重为8.81%，虽然同比下降了30.88%，但研发费用同比激增37.20%，这显示出公司在技术投入方面的加大，但在短期内对盈利造成了拖累。值得一提的是，第四季度单季实现净利润317.74万元，与上一年同期相比实现了扭亏为盈，这显示出季度经营有所改善，但全年整体上还是受到前期亏损惯性的影响。
在现金流方面，经营活动净现金流为9162.57万元，与上一年相比下降了2.40%，这与营收的增长形成了背离。主要原因是应收票据及应收账款同比激增59.91%，占资产比重上升了9.41个百分点，这显示出工程款回收效率有所下降。同时，应付票据及应付账款同比增加55.92%，占资产比重上升8.51个百分点，供应链账期的拉大进一步加剧了资金周转的压力。流动比率降至0.78，短期偿债能力呈现出趋弱的态势，尽管一年内到期债务占比有所下降，但仍然未能抵消流动负债整体攀升所带来的风险。
资产结构的变化也反映出公司的战略调整。固定资产减少了22.59%，部分转化为投资性房地产，导致投资性房地产暴增360.14%，这反映出公司试图通过盘活存量资产来提升利用率。不过，投资性房地产占总资产的比例仅为4.7%，目前尚未形成稳定的收益来源。研发投入的增加虽然有助于强化公司的长期竞争力，但在短期内很难见到产出效益。
从行业层面来看，建筑业与地产业风险频发，这拖累了订单的转化效率，新签订单未能充分转化为收入的增量。公司作为装配式建筑集成商，业务链条长、项目周期重的特点导致规模效应的释放滞后。此外，中国中铁体系内的资源优势也未能充分转化为盈利保障，装配式建筑市场渗透率的提升速度不及预期，行业竞争的加剧进一步压缩了利润空间。
综上所述，中铁装配2024年在营收上实现了一定的增长，但仍然面临着亏损的困境。公司在盈利能力、现金流、资产结构等方面存在着诸多问题，同时还受到行业环境的不利影响。未来，公司需要在提升订单转化效率、优化成本结构、改善现金流状况以及充分发挥资源优势等方面做出努力，以实现业绩的改善和高质量发展。
原创文章，作者：宫古千凡，如若转载，请注明出处：https://www.xiaoyaoxin.com/archives/8007.html
