本文详细解读了Keep于3月28日发布的2024年度业绩报告，涵盖营收、亏损、用户规模、各业务板块表现、成本开支等多方面情况，还提及公司近期动态及未来战略规划，以及被调出港股通目标证券名单的事件。
在3月28日这一天，Keep（03650.HK）正式对外发布了2024年度业绩报告。这份报告就像是一面镜子，清晰地映照出了Keep在过去一年里的经营状况。报告显示，在整个报告期内，Keep实现的营业收入为20.66亿元。与上一年度相比，这个数字下降了3.4%。深入分析这一降幅背后的原因，主要是线上会员及付费内容服务收入出现了减少。
令人担忧的是，经调整后的净亏损达到了4.69亿元，与上一年同期相比，亏损幅度同比扩大了59%。不过，Keep也并非没有闪光点。在毛利方面，它取得了一定的成绩，录得毛利9.65亿元，而且毛利率由上一年度的45.0%提升至46.7%，这表明公司在成本控制和产品盈利方面还是有一定成效的。
亏损扩大的主要原因在于，为了夯实长期竞争力，Keep持续投入了大量的资源到新的战略业务以及技术革新计划中。这种投入虽然是为了公司的长远发展，但在短期内不可避免地导致了相关费用有所增加。
从用户规模的角度来看，Keep在2024年平均月活跃用户为2992.1万人。每名月活跃用户的每月平均收入为5.8元，而上一年同期这个数字是6元，出现了一定程度的下降。平均月度订阅会员为316.2万人，较上年同期的319.3万人有小幅下降，会员渗透率为10.6%。不过，截至2024年底，Keep平台拥有超过4亿注册用户和1亿年度活跃用户，年度运动用户超过5500万，这庞大的用户基础依然是Keep的重要优势。
Keep的营收来源主要分为三大板块，分别是自有品牌运动产品、线上会员及付费内容与广告及其他。从财报数据来看，自有品牌运动产品在2024年实现营收9.54亿元，较去年同期增长了0.8%，展现出了一定的市场活力。然而，线上会员及付费内容业务营收为9.18亿元，同比下降了7.8%，这也是导致整体营收下降的一个重要因素。广告及其他业务营收达1.94亿元，与2023年基本持平。
在毛利方面，Keep在2024年的表现可圈可点。毛利为9.65亿元，较上年同期的9.61亿元增长了0.4%；毛利率为46.7%，较上年同期的45%提升了1.7个百分点。其中，自有品牌健身产品实现毛利3.02亿元，大幅增长了15.3%，毛利率从去年的27.7%大幅提升至31.7%，这无疑是公司业务中的一大亮点。
在成本开支方面，Keep在2024年履约开支为1.23亿元，较上年同期的1.56亿元下降了21.2%，这可能得益于公司在供应链管理等方面的优化。然而，销售及营销开支为7.58亿元，较上年同期的5.69亿元增长了33.1%，增加的主要原因是推广及广告开支增加了1.71亿元，这反映出公司在市场推广方面投入了更多的资源。
自2022年起，Keep的研发投入呈现出逐年递减的态势。2024年，其研发费用仅为4.39亿元，相较于2022年下降了约18.24%。下降的原因主要在于研发人员成本（涵盖相关以股份为基础的薪酬开支）的减少以及云计算服务费用的降低。截至2024年12月31日，Keep有827名全职员工，与上年同期的955名相比，一共减少了128名。
值得一提的是，公司在近期有了新的动作。它已于近期上线了首个运动健康行业的垂直模型Kinetic.ai，并同步推出了基于Kinetic.ai的首款智能体AI教练体验版——卡卡（Kaka），这显示了公司在技术创新方面的积极探索。
据媒体此前报道，KEEP创始人王宁发布了全员信《十载同行，向新而生》，以此纪念公司成立十周年。王宁在信中明确表示，KEEP未来将“All in AI”，并拓展全球化版图，展现出了公司对未来发展的宏伟规划。
财报指出，新的战略预计将从2025年起逐步释放积极效益。公司计划通过技术赋能（包括人工智能技术的应用）优化业务表现及降低运营成本，提升供应链管理及员工人效，争取在2025年实现盈亏平衡。
此外，KEEP于3月10日被深交所调出港股通目标证券名单，即日生效。这一事件在生效当日拖累股价大跌16.06%，对公司的市场表现产生了一定的冲击。
本文详细剖析了Keep 2024年度业绩报告，虽然公司面临营收下降、亏损扩大等困境，但在毛利提升、自有品牌健身产品表现等方面有亮点。近期公司上线新的AI模型和智能体教练，创始人提出“All in AI”和拓展全球化版图的战略规划，预计从2025年起释放效益，争取实现盈亏平衡。不过，被调出港股通目标证券名单也给公司带来了市场压力。总体而言，Keep未来发展机遇与挑战并存。
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