本文聚焦于36家基金公司2024年的营业收入和净利润情况，分析了头部基金公司的业绩表现、行业头部效应，以及基金公司普遍面临的增规模不增收入的问题，同时探讨了债基和主动权益基金规模变化对基金公司的影响。
截至3月29日晚间，已有至少36家基金公司公布了2024年营业收入和净利润的数据。
从整体数据来看，这36家基金管理人2024年净利润合计达到272.98亿元，相较于2023年增加了7.8亿元。不过，实现净利润同比正增长的基金管理人仅有19家，占比刚过半。具体来看，有9家公募净利润超过10亿元，其中2家同比下滑；16家公募处于“1 – 10亿元”梯队，其中5家实现了营收与净利双升；12家公募净利低于1亿元，其中5家实现弯道超车，2家由盈转亏。
目前，易方达基金以39亿元的2024年净利润位居榜首。与2023年同期相比，南方基金2024年实现净利润23.52亿元，成功反超华夏基金，暂列第二位；工银瑞信基金重新跻身“20亿俱乐部”，并反超广发基金。
头部效应显著
2024年，易方达基金在营业收入和净利润方面依旧位居行业首位。广发证券2024年报显示，易方达基金的公募基金管理规模达到2.05万亿元，较2023年末增长了22.43%。不过，去年易方达基金的营业收入同比下滑了3.13%，降至121.09亿元；而净利润则增加了15.33%，达到39亿元。
紧随其后的南方基金在去年实现了营业收入和净利润的双增长。2024年，南方基金实现营业收入75.23亿元，较2023年增加了11.59%；净利润为23.52亿元，较2023年增加了16.92%，超过了华夏基金。华泰证券年报指出，南方基金持续优化产品布局和业务体系，积极打造以数智化、平台化为支撑的价值创造能力，截至去年底管理资产规模合计人民币2.47万亿元。
华夏基金在2024年也取得了不错的成绩，实现营业收入80.31亿元，较2023年底增加7.04亿元，增幅为9.61%；实现净利润21.58亿元，同比增加1.45亿元，增幅为7.2%。
工银瑞信基金2024年净利润达到21亿元，同比增长8.65%，暂列银行系公募基金公司之首。与2023年的净利润排名相比，工银瑞信基金的净利润已超越广发基金。广发基金在2024年实现营收72.6亿元，同比减少5.01%；净利润为20亿元，同比增加2.56%。
富国基金、招商基金、汇添富基金、博时基金等4家公司2024年净利润也在15亿元以上。与2023年相比，富国基金、招商基金出现净利润下滑，而汇添富基金、博时基金则实现了净利润增长。
目前，净利润排名前十的基金公司的净利润合计值为199.06亿元，占36家基金管理人净利润总额的72.92%，这充分显示出行业的头部化效应依旧十分显著。
增规模不增收入
尽管头部基金公司优势明显，但从收入端来看，净利润排名前十的基金公司中，有半数去年的营业收入出现了同比下滑，这是费率改革带来的直接结果。
管理费收入作为基金公司的最主要收入来源，对公司整体营收影响较大。而去年更多基金降低了费率，导致基金公司普遍出现增规模但不增收入的情况。
例如，截至去年底，广发基金管理的公募基金规模合计1.47万亿元，较2023年末增长19.93%；剔除货币市场型基金后的规模合计8403.56亿元，行业排名第三。然而，Wind数据显示，广发基金已披露的396只公募产品，去年合计的管理费用为58.43亿元，较2023年增加33只产品的情况下，管理费却减少了12.21%。
营业收入稍有下滑的万家基金，截至2024年底公募管理规模合计4998.63亿元，较2023年末增长26.81%。但Wind数据显示，该公司目前已披露年报中，旗下公募产品2024年底合计管理资金资产较2023年增加25.78%，但管理费减少4.11%至16.58亿元。
收入的下滑对基金公司，尤其是中小公募基金公司的经营带来了较大挑战。在纳入统计的基金管理人中，16家去年营业收入出现下滑；在这些下滑的公司中，超七成净利润同步下滑，仅有易方达基金、广发基金、汇添富基金、中海基金等4家管理人实现增利。
除了中海基金因原有基数较小，去年得益于债基公募规模增长，公司扭亏为盈；其余增利的均为头部公司。中泰资管去年净利润4767.09万元，同比减少1.74亿元，减幅达78.57%。中泰证券年报提到，中泰资管公募基金规模和业绩持续提升，公募化转型取得积极成效，但去年中泰资管手续费收入减少及销售费用等增加。
此外，由于去年债牛行情，债基规模攀升，主动权益基金下滑，成为行业共同趋势。中基协数据显示，去年混合型基金规模缩水4438.53亿元，而债基规模增加1.53万亿元。同时，在被动化投资背景下，以被动指数型基金为主的股票型基金规模增加1.62万亿元。
但相较于主动权益基金，债基、被动指数型基金整体管理费率较低。以往主动权益基金规模比重较大的基金公司，即便近年加大发力债基、被动指基等，短期也难以抵消规模流失的影响。
比如，交银施罗德基金是目前披露数据的公司中，去年净利润下滑最多的一家。数据显示，去年公司实现净利润8.79亿元，较2023年减少3.22亿元，减幅为26.81%。交通银行年报提到，去年，交银施罗德基金加速布局被动指数产品以满足客户资产配置需求。而Wind数据显示，公司去年公募基金管理规模5374.22亿元，增长502.38亿元，但非货公募规模缩水449.17亿元，其中混合型基金规模缩水了250亿元。
本文对36家基金公司2024年业绩进行了全面分析，展现了行业头部效应显著的特点，同时指出了基金公司面临的增规模不增收入的困境，以及债基和主动权益基金规模变化带来的影响。头部基金公司虽然在净利润方面占据优势，但也受到费率改革等因素影响；中小基金公司则面临更大的经营挑战。未来，基金公司需要在产品布局、费率策略等方面做出调整，以应对行业变化。
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