本文聚焦尿素和动力煤市场，深入剖析了当前尿素市场的动态，包括去库情况、价格走势、持仓和仓单变化等，同时对动力煤市场现状进行分析，并阐述了尿素市场多空双方的主流逻辑，最后给出了市场震荡的观点及核心逻辑。
【市场动态】
近期，尿素市场呈现出一派火热的景象。在工业需求利好因素的有力支撑下，尿素工厂去库存的速度明显加快。这种快速去库的情况极大地带动了市场情绪，使得市场氛围变得十分积极。贸易商们敏锐地捕捉到这一市场信号，纷纷进行适当补仓操作。从周内的表观消费量数据来看，始终保持在 150 万吨以上，这一数据远远超出了市场的预期。
在市场价格方面，更是呈现出一路上涨的态势。尿素工厂不断上调报价，其中主产销区的主流出厂报价已经上涨至 1900 元/吨以上，成功创下了年内新高。然而，随着价格的快速上涨，下游企业逐渐产生了抵触情绪。不过，复合肥工厂的开工率有所提升，而且尿素工厂手中尚有一定数量的订单作为支撑，所以预计工厂的报价仍将延续坚挺的态势。
从品种持仓和仓单情况来看，品种总持仓达到 320782 手，较之前增加了 10509 手。而仓单数量为 5563 张，减少了 102 张。
【基本面分析】
动力煤市场目前仍然面临着较大的压力。高库存和弱预期的双重因素持续压制着市场，导致买方观望心态明显。多数买方为了降低风险，多维持刚需采购。在销售承压的情况下，卖方挺价信心不足，动力煤价格继续松动。不过，随着进口煤出现倒挂的情况，内贸煤的性价比优势逐渐凸显出来。而且在基准价附近，存在较强的成本和情绪支撑，因此动力煤价格继续向下的空间已经非常有限。
在尿素生产方面，装置检修与复产交替进行，导致日产量出现小幅下降。未来短期内，有 1 家企业计划进行检修，同时有 3 – 5 家停车装置将恢复生产。综合来看，日产量整体波幅有限，将维持相对稳定的状态。在需求方面，周内期现偏强运行，尿素工厂继续以控制接单为主，部分前期订单开始兑现。目前下游工业需求持续存在，尿素工厂的销售暂无较大压力，主流订单天数预计在一周附近波动。
受持续性需求的支撑，多数区域的尿素库存呈现去库状态。国内尿素企业总库存量为 86.78 万吨，周环比减少了 17.02 万吨，这一去库幅度超过了之前的预期。不过，当前尿素价格已经涨至高位，中下游企业产生了一定的畏高情绪，预计后续去库速度可能会放缓。
在市场多空博弈方面，多头的主流逻辑是工厂产销压力不大。而空头的主流逻辑则是日产量高位稳定，且淡储投放可能会对市场产生影响。
【总结】
综合各方面因素来看，市场观点为震荡。核心逻辑主要有以下几点：一是淡储投放可能会对市场供应产生影响；二是日产量高位稳定，保证了市场的基本供应；三是工厂产销压力不大，为价格提供了一定的支撑。
本文围绕尿素和动力煤市场展开分析，指出尿素市场因工业需求利好去库快、价格创新高，但下游出现抵触情绪；动力煤市场受高库存和弱预期压制价格松动。尿素生产日产量稳定，需求持续使库存下降，但价格高位令中下游畏高。市场多空存在不同逻辑，整体观点为震荡，核心受淡储投放、日产量和工厂产销压力等因素影响。
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