本文聚焦腾讯控股2025年一季度的回购情况，阐述其在增强股东回报方面的举措，同时介绍了腾讯在AI领域的投资布局，展现了腾讯在当下收益与未来投资间寻求平衡的发展策略。
时光悄然流转，2025年第一季度的经济画卷已然收官，腾讯控股（00700，HK）在资本市场上的回购动态也逐渐清晰地呈现在大众眼前。
券商中国记者通过深入研究港交所公开信息发现，截至3月31日，腾讯在一季度的回购表现颇为亮眼。累计回购数量高达4298.4万股，而耗费的资金更是超过了171.2亿港元。这一数据与去年同期的148亿港元相比，实现了15.67%的同比增长，充分显示出腾讯在回购方面的坚定决心和积极行动。
回顾过往，在2024年全年，腾讯凭借1120亿港元的高额回购总额，成功蝉联港股“回购王”，展现出其在资本市场上的强大实力和对股东回报的高度重视。
今年3月19日，腾讯在最新发布的年报中正式宣布了一系列增强股东回报的计划。2025年，腾讯将继续加大力度回馈股东，预计回购股份规模至少达到800亿港元。与此同时，腾讯还将现金红利增加32%，达到约410亿港元。这意味着在2025年，腾讯给予股东的总回报最少将达到1210亿港元，为股东们带来了实实在在的利益。
增强股东回报，腾讯一季度回购同比增长15.67%
通常情况下，一季度是腾讯回购的“淡季”。这主要是由于年报时间窗口以及春节假期等因素的影响，导致腾讯可用于回购的交易日数量相对较少，在一季度仅出手17次。然而，即便如此，腾讯整体的回购金额相较于去年同期仍然实现了约15.67%的增长，可见其对股东回报的重视程度并未因客观因素而降低。
具体来看，在今年1月份，腾讯展现出了强大的资金实力和回购决心，连续在8个交易日中，日均回购金额达到15亿港元。进入3月份，在财报窗口期结束后，从3月24日到3月31日，腾讯再次发力，连续6个交易日以日均5亿港元的规模持续进行回购。
实际上，自2021年以来，腾讯在回购方面的表现一直十分突出，连年的回购金额都创下了历史新高。2021年，腾讯回购了558万股，回购金额达到了26亿港元；2022年，回购数量增加到1.07亿股，回购金额也随之攀升至338亿港元；2023年，回购数量进一步增长至1.49亿股，回购金额达到了494亿港元；到了2024年，腾讯的回购力度再次加大，回购了3.07亿股，回购金额高达1120亿港元。
近年来，腾讯为了强化股东回报，采取了两大重要举措，即进行注销式回购和加大现金分红。
在交易所非强制要求的情况下，腾讯始终主动选择注销式回购。这种回购方式带动了腾讯总股本的显著下降，直接增厚了每股收益，从而有效地增强了股东回报。
自去年以来，腾讯的总股本一直维持在92亿左右的水平，已经降至10年来的最低水平。从2021年末至今，腾讯的总股本已经减少了近4亿股。业内人士分析认为，2025年新的回购行动有望带动腾讯总股本进一步下降。而总股本的下降，加上业绩的健康上升，将使得腾讯的每股收益持续增加。
腾讯最新财报显示，在2024年第四季度，腾讯高质量转型的业绩持续得到兑现。营收同比增长11%，达到1724.5亿元；经营利润（Non – IFRS）为594.75亿元，以21%的同比增速连续第九个季度领跑营收增长。其每股收益（Non – IFRS）更是达到6.032港元，同比增长33%，增速再次跑赢收入和经营利润增速。
在现金分红方面，腾讯2025年拟派发每股红利4.5港元，同比增长32%，分红总额约合410亿港元。再加上回购计划至少800亿港元，2025年腾讯给予股东的总回报预计将超过1210亿港元。而在2024年，腾讯派发现金红利为每股3.4港元，已经较2022、2023年的1.6港元及2.4港元有了显著提升。
加码AI，资本开支显著增加
值得注意的是，腾讯在积极增强股东回报的同时，也在着眼于未来，加大了对未来的投资力度。从去年开始，腾讯就持续加大在AI领域的投入，资本开支呈现出显著增加的态势。
最新发布的财报显示，腾讯2024年资本开支连续四个季度实现同比三位数增长，年度资本开支更是突破了767亿元，同比增长221%，创下了历史新高。
腾讯加大AI投入，实际上也是在为股东寻求另一种回报。通过布局AI领域，腾讯希望能够在未来获得丰厚的收益，从而为股东带来更高的价值。可以说，腾讯正在两种不同的回报模式中努力探索平衡。
自去年以来，腾讯在AI领域的布局明显加速。尤其是从今年初开始，腾讯的AI战略更加明朗化，采用“自研 + 开源”的多模型策略全面重塑业务。自研的混元大模型已经接入700 + 内部场景，并推出了混元T1和Turbo S，有力地驱动了多业务的增长；腾讯元宝、腾讯文档、AI工作台ima等积极拥抱开源大模型生态，充分受益于行业创新，为用户提供了优质的AI体验。
今年3月25日，腾讯云AI应用工具箱迎来了重大升级，率先上线了DeepSeek – V3 – 0324版本。这一举措不仅体现了腾讯云在AI领域的强大技术实力，更为企业和开发者提供了更强大的工具，助力他们在数字化转型的浪潮中勇往直前。
腾讯总裁刘炽平近期在业绩沟通会上表示，公司资本配置的首要原则是能够切实为公司和股东创造回报。通过分红和股票回购，腾讯向股东返还现金。由于当下AI领域潜力巨大，有望为未来带来丰厚的回报，所以腾讯希望制定一种投资策略，一方面投资于公司的未来，另一方面，继续通过分红和股票回购，为股东提供当下的收益。
“我们努力在当下收益与未来投资间寻求平衡。”刘炽平强调道。
从现金流情况来看，腾讯财报显示，2024年腾讯经营性现金流净额达到2585亿元，较2023年劲增365亿多。截至2024年末，其流动资产更是达到4962亿元。健康可持续增长的经营能力和良好的资产流动性，让腾讯有足够的资金投资于未来，并持续增加股东回报。
本文围绕腾讯2025年一季度的回购情况展开，详细阐述了其通过注销式回购和加大现金分红增强股东回报的举措，同时介绍了腾讯在AI领域的投资布局。腾讯在保持良好经营和资产流动性的基础上，努力在当下股东收益与未来AI投资间寻求平衡，展现出其稳健且具有前瞻性的发展策略。
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