本文聚焦腾讯2025年一季度的回购情况、股东回报计划，以及在AI领域的投入，展现了腾讯在增强股东回报和投资未来之间的战略布局。
随着2025年第一季度的结束，腾讯控股（00700，HK）的回购数据逐渐清晰地呈现在大众眼前。
据港交所公开信息显示，截至3月31日，腾讯在今年一季度累计回购股份数量达到4298.4万股，回购耗资超过171.2亿港元。这一数据超越了去年同期的148亿港元，同比增长幅度达到15.67%。
回顾2024年，腾讯全年以高达1120亿港元的回购总额，成功蝉联港股“回购王”这一称号。
今年3月19日，腾讯在最新发布的年报中明确宣布，2025年将继续加大力度增强股东回报。预计回购股份的规模至少达到800亿港元。与此同时，腾讯还将现金红利增加32%，达到约410亿港元。如此算来，2025年腾讯给予股东的总回报最少将达到1210亿港元。
增强股东回报，腾讯一季度回购同比增长15.67%
通常情况下，一季度是腾讯回购的“淡季”。这主要是因为受到年报时间窗口以及春节假期等因素的影响，腾讯可用于回购的交易日数量相对较少，整个一季度仅出手17次。然而，即便如此，其整体回购金额较去年同期仍增加了约15.67%。
具体来看，在今年1月份，腾讯表现出了强大的回购决心，连续在8个交易日中，日均回购金额达到15亿港元。进入3月份，在财报窗口期结束后，从3月24日到3月31日，腾讯又连续6个交易日，以日均5亿港元的金额持续进行回购。
实际上，自2021年以来，腾讯每年的回购金额都在不断刷新历史纪录。2021年，腾讯回购了558万股，回购金额达到26亿港元；2022年，回购数量增加到1.07亿股，回购金额达到338亿港元；2023年，回购数量进一步上升至1.49亿股，回购金额达到494亿港元；到了2024年，腾讯回购了3.07亿股，回购金额高达1120亿港元。
据悉，近年来腾讯为了强化股东回报，采取了两大重要举措，即进行注销式回购和加大现金分红。
在交易所并非强制要求的制度下，腾讯一直主动选择注销式回购。这种回购方式带动了腾讯总股本显著下降，直接增厚了每股收益，从而有效增强了股东回报。
自去年以来，腾讯的总股本维持在92亿左右的水平，已经降至10年来的最低水平。从2021年末至今，腾讯的总股本已经减少了近4亿股。
业内专业人士分析认为，2025年腾讯新的回购行动有望带动其总股本进一步下降。而总股本的下降，再叠加腾讯业绩的健康上升，将会使得腾讯的每股收益持续增加。
腾讯最新财报显示，2024年第四季度，腾讯高质量转型的业绩持续得到兑现。其营收同比增长11%，达到1724.5亿元；经营利润（Non – IFRS）为594.75亿元，以21%的同比增速连续第九个季度领跑营收增长。其每股收益（Non – IFRS）更是达到6.032港元，同比增长33%，增速再次跑赢收入和经营利润增速。
在现金分红方面，腾讯2025年拟派发每股红利4.5港元，同比增长32%，分红总额约合410亿港元。再加上回购计划至少800亿港元，2025年腾讯给予股东的总回报预计将超过1210亿港元。
值得一提的是，2024年腾讯派发现金红利为每股3.4港元，这一数字已经较2022年的1.6港元以及2023年的2.4港元有了显著提升。
加码AI，资本开支显著增加
值得关注的是，腾讯在积极增强股东回报的同时，也在大力加码对未来的投资。从去年开始，腾讯就持续加大在AI领域的投入，资本开支呈现出显著增加的态势。
最新发布的财报显示，腾讯2024年资本开支连续四个季度实现同比三位数增长，年度资本开支更是突破了767亿元，同比增长221%，创下了历史新高。
加大AI投入，其实也是腾讯押注未来的一种策略，是努力为股东提供的另一种回报方式。腾讯正在这两种不同的回报模式中积极探索平衡。
据了解，自去年以来，腾讯的AI布局明显加速。尤其是从今年年初开始，腾讯的AI战略更加明朗化，采用“自研 + 开源”的多模型策略全面重塑业务。自研的混元大模型已经接入700 + 内部场景，并推出了混元T1和Turbo S，有力地驱动了多业务增长；腾讯元宝、腾讯文档、AI工作台ima等积极拥抱开源大模型生态，充分受益于行业创新，为用户提供了优质的AI体验。
今年3月25日，腾讯云AI应用工具箱迎来了重大升级，率先上线了DeepSeek – V3 – 0324版本。这一举措充分体现了腾讯云在AI领域的强大技术实力，更为企业和开发者提供了更强大的工具，助力他们在数字化转型的浪潮中奋勇前行。
腾讯总裁刘炽平近期在业绩沟通会上表示，公司资本配置的首要原则，就是要切实为公司和股东创造回报，并通过分红和股票回购向股东返还现金。由于当下AI领域潜力巨大，有望为未来带来丰厚的回报，所以腾讯希望制定这样一种投资策略，一方面对公司的未来进行投资，另一方面，继续通过分红和股票回购，为股东提供当下的收益。
“我们努力在当下收益与未来投资间寻求平衡。”他强调道。
从现金流情况来看，腾讯财报显示，2024年腾讯经营性现金流净额达到2585亿元，较2023年大幅增加了365亿多。截至2024年末，其流动资产更是达到4962亿元。腾讯健康可持续增长的经营能力和良好的资产流动性，使其有足够的资金用于投资未来，并持续增加股东回报。
本文详细介绍了腾讯2025年一季度的回购情况，展现了其持续增强股东回报的举措，包括注销式回购和加大现金分红。同时，也阐述了腾讯在AI领域的大力投入，体现了其在当下收益与未来投资间寻求平衡的战略布局。腾讯凭借良好的经营能力和资产流动性，有能力兼顾股东回报和未来发展。
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