本文围绕中金对汇丰控股的各项业务指标预测、盈利预测调整、估值分析以及评级和目标价设定展开，详细阐述了中金对汇丰控股在2025 – 2026年的发展预期。
据中金公司的专业预计，汇丰控股在未来两年的财务表现有着独特的走势。在调整后收入方面，2025年将呈现按年下降的态势，降幅为0.4%；不过到了2026年，情况将有所转变，会实现按年2.3%的增长。而调整后税前利润同样如此，2025年预计按年下降2.9%，但在2026年能迎来按年2.3%的增长。
值得关注的是，中金还对汇丰控股的调整后有形股本回报率（RoTE）做出了预测。在2025年和2026年，该指标将分别达到16.1%和16%，这一数据达到了公司指引中双位数（14%至16%）的上限水平。基于此，相较于当前市场的预测，中金对其RoTE的预测可能会出现向上修正的情况。
在盈利预测方面，中金基本维持了对汇丰控股2025年的盈利预期，不过将2026年的盈利预测进行了上调。上调幅度为3.9%，预计盈利可达244.7亿美元。做出这一调整的原因在于，中金认为汇丰控股的长期收入能够保持一定的韧性。
从估值角度来看，汇丰控股目前的市场表现也颇具吸引力。其以2025年预计市账率1.1倍和2026年预测市账率1倍进行交投，并且股东回报（包括股息和股份回购）分别达到了12%和11%。中金指出，随着汇丰控股估值相较国际同业的折让逐渐收窄，以及市场对其股本回报率（ROE）共识的上调，很可能会推动市场对其进行重新评价。
基于上述多方面的分析和判断，中金公司维持对汇丰控股“跑赢行业”的评级，并且将目标价设定为102.3港元。
中金对汇丰控股在2025 – 2026年的收入、利润、有形股本回报率等指标的预测情况，上调了2026年盈利预测，指出其估值吸引力以及可能推动重新评价的因素，最终维持“跑赢行业”评级并给出目标价。
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