蔚来2024年Q4财报：销量创新高背后的喜与忧

宫古千凡 • 2025年3月21日 20:55 • 财经动态 • 阅读 8

本文围绕蔚来汽车2024年Q4及全年业绩报告展开，详细介绍了其收入、毛利率、亏损情况、现金储备、研发投入等财务指标，分析了销量、成本控制、亏损原因等方面的表现，并阐述了公司未来业务战略和资金状况。

在四季度国内智能电动车市场竞争愈发激烈的大环境下，蔚来在销量方面成功站稳了脚跟。其四季度交付量创下了历史新高，收入更是逆势实现了两位数的增长，整车毛利率也呈现出持续提升的良好态势。

21日下午，蔚来汽车正式公布了2024年Q4及全年业绩报告，下面让我们来详细解读这份财报的各项关键数据。

收入表现：2024年Q4，蔚来总收入达到了197.03亿元（26.99亿美元），与去年同期相比增长了15.2%。其中，汽车销售额为174.76亿元，同比增长13.2%。全年收入为657.32亿元（90.05亿美元），同比增长18.2%。

毛利率：Q4整体毛利率为11.7%，相较于去年同期提升了420个基点。整车毛利率稳定提升，Q4车辆毛利率达到13.1%，同比提升120个基点。

亏损情况：Q4净亏损高达71.12亿元，同比扩大32.5%，环比扩大40.6%。全年净亏损为224.02亿元，同比扩大8.1%。

现金储备：截至2024年底，蔚来的现金及现金等价物、受限现金、短期投资和长期定期存款合计为419亿元。

研发投入：Q4研发投入为36.4亿元，全年研发总投入达到130.37亿元。

指引情况：2025年第一季度交付指引为4.1万辆到4.3万辆，同比增长约36.4% – 43.1%；总收入预计在123.67 – 128.59亿元，同比增长24.8% – 29.8%。

销量大增但平均售价承压

蔚来四季度交付量达到了72689辆，同比增长45.2%，环比增长17.5%，创下了历史新高。

毛利率显著提升，成本控制初见成效

四季度毛利率表现堪称财报的最大亮点。汽车毛利率稳定在13.1%，与第三季度持平，但相较于2023年同期提升了120个基点。更值得一提的是，整体毛利率达到了11.7%，环比提升100基点，同比大幅提升420基点，创下了近期新高。

这一成绩在乐道L60作为新产品处于早期生产阶段的情况下尤为可观。毛利率的提升主要得益于三个方面：单车材料成本的降低、高毛利率技术服务和售后业务占比的提高，以及充电解决方案亏损率的降低。这充分表明蔚来在产品成本控制和业务结构优化方面取得了积极的进展。

李斌在财报声明中指出：“虽然乐道L60处于生产初期，我们仍实现了13.1%的汽车毛利率。售后服务规模和盈利能力的持续提升，及技术服务的增长，推动其他销售产生正向季度毛利。”

净亏损扩大，投资损失与汇兑是主因

尽管毛利率有所改善，但四季度净亏损却达到了71.12亿元，同比扩大32.5%，环比扩大40.6%。扣除股权激励费用后的非GAAP净亏损为66.22亿元，同比扩大37.9%。

亏损扩大的主要原因如下：

这些因素共同导致净亏损大幅增加，抵消了毛利率提升带来的积极影响。

业务战略与未来展望

据蔚来创始人、董事长兼CEO李斌表示，2024年是公司新产品周期的开始，未来将围绕三个品牌战略展开：

此外，公司正在持续推进辅助和智能驱动能力，其NIO WorldModel架构已取得突破，将逐步推广到所有驾驶场景。

财务方面，公司预测2025年第一季度将交付4.1 – 4.3万辆车，实现营收123.67亿元至128.59亿元，同比增长约24.8%至29.8%。财务总监Stanley Yu Qu强调，2025年公司将“更加关注通过技术进步推动成本降低，优化运营效率并加速可扩展增长来提高盈利能力”。

资金状况

截至2024年底，蔚来持有现金、现金等价物、限制性现金、短期投资和长期定期存款合计419亿元（约57亿美元）。尽管流动负债超过流动资产，但公司相信现有财务资源足以支持未来12个月正常业务运营。

此外，公司正在推进NIO China战略投资，截至公告发布日，战略投资者已向NIO China注入28亿元现金，而NIO已注入100亿元现金。

本文通过对蔚来2024年Q4及全年业绩报告的分析，展现了蔚来在销量、毛利率等方面取得的成绩，同时也指出了净亏损扩大等问题。未来，蔚来将围绕三个品牌战略展开业务，持续推进技术发展，并通过控制成本和提高运营效率来提升盈利能力。现有财务资源虽能支持短期运营，但仍需关注亏损问题的解决。

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