聚焦Y份额基金：2025现状与潜力之选，2025年Y份额个人养老金基金：谁是强者？

本文围绕个人所得税退税时间引出Y份额个人养老金基金，介绍了其市场规模、相关基金公司排名情况，还筛选出部分符合条件的基金，深入分析了几位基金经理的投资策略和代表基金表现，重点解读了工银养老2055Y基金经理徐心远的投资思路和业绩情况，最后给出投资提示。

每年3月至6月，是个人所得税的退税时间。在此期间，购买Y份额的个人养老金基金还有额外福利，每年最高能够享受12000元的税前扣除。今天，就让我们一起来深入探究一下Y份额基金的具体情况。

截至2025年3月18日，已有56家基金公司发行了Y份额个人养老金基金，这些基金的规模总计达到了91.43亿元。在这其中，有14家基金公司的Y份额个人养老金基金管理规模超过了1亿元。而规模排名前五的基金公司分别是华夏基金、兴证全球基金、易方达基金、中欧基金以及工银瑞信基金。

数据来源：万得，截至2025年3月18日

总体来看，Y份额个人养老金基金领域呈现出强者恒强的格局。我们不妨看看中国证券投资基金业协会公布的基金管理公司养老金管理规模排名，排名前五的分别是易方达基金、工银瑞信基金、南方基金、华夏基金和富国基金。

值得注意的是，易方达基金、工银瑞信基金、华夏基金在这两份榜单中都位居前五名，这些大厂无疑具备着强大的综合实力和丰富的投资经验。

数据来源：中国证券投资基金业协会

在筛选Y份额基金时，考虑到2024年初市场经历了一场大跌，我们选取了2024年以来的基金数据进行分析。设置的筛选条件如下：（1）基金份额为Y份额；（2）当前规模合并值超过2亿元；（3）2024年以来收益超过15%；（4）2024年以来最大回撤不超过15%。经过筛选，一共有9只基金脱颖而出，其中有7只在3月18日创下了我们统计数据区间（2024年1月1日至2025年3月18日）的新高。

数据来源：万得，截至2025年3月18日

陈文扬采用双轮驱动的方式进行FOF投资。一方面，他注重挑选优秀的基金经理，依据自己独特的标准去寻找那些具有潜力的基金经理；另一方面，他也善于把握资产配置，凭借自己的主动判断去挖掘投资机会。东方红颐和积极养老目标五年持有Y持有的基金主要分为两类：一类是指数基金，以恒生中国企业指数、中证800为主；另一类是主动基金，以价值型基金为主，其中包括姜诚管理的中泰玉衡价值优选、刘旭管理的大成优势企业、林英睿管理的广发价值领先和广发睿毅领先。

数据来源：万得

曹建文在管理FOF基金之前，拥有5年的股票投资经验，他更倾向于使用ETF进行投资。广发安诚养老目标2040三年持有Y在2024年四季度持有光伏ETF、恒生科技ETF、科创板50ETF、香港证券ETF、恒生ETF、军工ETF等。这是一只均衡型FOF，同时也持有大量的债券基金，能够在市场下跌时有效减缓回撤。

数据来源：万得

工银养老2055Y（020316）这只基金给我留下了非常深刻的印象，持有体验相当不错。下面为大家展示其净值曲线（白线），在3月18日它创下了新高，跑赢了万得偏股混合型基金指数（紫线），而且在2024年的两次大跌中，其跌幅明显小于偏股混合型基金指数。

数据来源：万得，截至2025年3月18日

这只基金的基金经理是徐心远，他本硕均毕业于北京大学数学科学学院。2016年加入工银瑞信后，先担任了一年的量化研究员，2017年转到FOF投资部任资产配置研究员，主要负责资产配置的研究工作，同时也承担一部分基金研究的工作。自2021年12月1日起，他开始管理公募基金，拥有9年证券从业经验和4年投资管理经验。

在季报中，徐心远详细阐述了自己的投资思路。我将2024年第一季度到第四季度的季报重点内容整理到了一张表格上，下面我们一起来看看他是如何操作的。

来源：基金定期报告

对于行情的判断，徐心远始终认为A股估值性价比不低。在一季报到四季报的四份季报中，他陆续补充了相关理由，包括：估值仍处于较低水平、基本面亦已见底且未来大概率会进一步复苏、从股权风险溢价看较之债券也具有更好的性价比。

在仓位控制方面，他的权重仓位始终保持在中性略偏高的水平。

对于A股资产的操作，2024年一季度他小幅增加了周期板块的权重，二季度继续逢低增配红利类资产，四季度对成长板块权重采取了先下后上的操作。对于港股资产的操作，2024年二季度和三季度徐心远逢低持续增持港股，主要增配方向是互联网和高股息，四季度减配高股息，进一步增配互联网。

我推测，在2024年的两次市场大跌中，工银养老2055Y跌幅之所以明显小于偏股混合型基金指数，可能与徐心远持有红利类资产有关。2024年四季度，他减配港股高股息，进一步增持互联网，对A股成长板块也采取了先降后升的操作，成长类资产占比提升跟对了市场风格趋势转变，港股互联网和A股成长板块在2024年四季度以来表现良好，所以工银养老2055Y的长期业绩也较为出色。

个人养老金是一类比较特殊的产品，它追求长期收益和稳健性，需要通过基金经理专业化的配置来平衡长期收益和短期波动的关系。投资者在选取个人养老金产品时，常常会因为产品数量众多而感到无从下手。徐心远兼具量化、资产配置和基金产品的研究经验，在研究和投资过程中注重对于量化理念和量化工具的使用，从战略资产配置和战术资产配置两个维度进行配置。由他管理的工银养老2055Y（020316）跑赢了万得偏股混合型基金指数，在2024年的两次大跌中跌幅也明显小于偏股混合型基金指数，持有体验良好。这是一只目标日期型FOF，随着时间的流逝会逐步调整权益型资产配置中枢，当前为70%，2050年后会降至不超过25%，适合长期持有，大家可以重点关注一下。

数据来源：基金招募说明书

风险提示：

基金管理人会依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但并不能保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金名称中含有“养老”字样，并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，可能发生亏损。养老FOF为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金投资须谨慎。

本文先介绍了个人所得税退税期间Y份额个人养老金基金的税收优惠，接着分析了Y份额基金的市场规模和相关基金公司排名。然后筛选出部分优质基金，解读了几位基金经理的投资策略和代表基金表现。重点分析了工银养老2055Y基金经理徐心远的投资思路和业绩，指出该基金适合长期持有，但也提醒投资者基金投资存在风险，需谨慎选择。