本文聚焦招商银行2024年年报及业绩交流会内容，深入剖析了招行在当前宏观环境下所面临的挑战与机遇，详细解读了其经营业绩、息差情况、非息收入变动以及分红政策等关键方面，并对其市场表现进行了分析。
在当下复杂的经济形势中，银行的经营状况备受关注。3月27日，招商银行董事长缪建民在该行业绩交流会上指出：“如今宏观环境给银行经营带来了较大挑战，但也蕴含着机遇。银行面临的最大挑战是内需总体不足，进而导致利率下行，这种利率下行既是周期性的，也是趋势性的。目前我们面临的主要挑战是低利率、低利差、低费用对盈利能力的冲击，不过招行在银行业内的优势依然显著。”
作为零售业务的佼佼者，招商银行发布的“成绩单”迅速吸引了市场的目光。据其2024年年度报告显示，2024年招商银行净利润达1483.91亿元，同比增长1.22%；营业收入为3374.88亿元，同比下降0.48%；总资产达到12.15万亿元，较上年末增长10.19%。在资产质量方面，不良贷款率为0.95%，与上年末持平；拨备覆盖率为411.98%，贷款拨备率为3.92%。
在发布会上，招商银行相关人士针对外界关心的经营业绩、分红率、息差趋势等问题逐一作出了回应。
息差压力仍存
年报数据表明，招商银行总资产增速达10.19%，客户存款规模达9.10万亿元，同比增幅11.54%。贷款总额6.89万亿元，较上年末增长5.83%，其中零售贷款占比52.91%，连续两年提升。然而，受市场利率低位运行以及有效融资需求不足等因素影响，该行净息差连续两年收窄至1.98%，较2023年下降0.17个百分点。净息差作为衡量银行盈利能力的关键指标，直接关乎银行的竞争力和市场地位。
招商银行副行长彭家文在业绩交流会上表示：“去年招商银行的息差是1.98%，同比下降17个基点，尽管处于下降态势，但下降幅度好于行业平均水平，仍保持领先位置。”他坦言：“今年整体来看，央行在政策表态上释放择机降准降息的信号，并采取适度宽松的货币政策，后续可能还会有降息过程，这将对息差形成压力。此外，有效需求不足意味着对贷款、对资产投放的竞争更加激烈，也会导致收益率下行。”不过，他也指出，息差收窄的趋势可能还会延续，压力依然存在，但招行今年的目标是让息差收窄幅度比上年有所改善，同时保持息差水平在同业领先。
在谈及净息差有利的因素时，彭家文透露，去年招行存款成本在市场最低的基础上又下降8个基点，今年以来，存款成本下降仍在延续。同时，在今年进一步加强同业自律的背景下，同业活期存款的成本有望进一步降低，存款的活期占比在边际上也会有一定的变化。
非息收入由负转正
年报数据显示，2024年招行实现非利息净收入1262.11亿元，同比增长1.41%。其中净手续费及佣金收入720.94亿元，同比下降14.28%；其他净收入541.17亿元，同比大增34.13%。彭家文表示，从近几年非利息收入变动趋势看，银行业普遍承压，尤其是在保险降费、基金降费等各种减费让利的大背景下，银行业手续费收入普遍受到影响，而招行保险和基金等相关收入相对占比较高，所以压力更大。
彭家文认为，从非利息收入变动趋势可从两个角度分析，一是手续费收入，二是其他非利息收入。他指出：“从手续费收入来看，去年是负增长，但降幅有所收窄，主要原因是财富管理收入同比增速下降，同时由于债券市场利率下行，债券投资产生了较好的盈利。从其他非利息收入来看，增速达到33%，最终使得非利息收入增长整体实现由负转正。”谈及今年非利息收入的变动情况，彭家文表示对今年手续费收入企稳有信心。他认为，在适度宽松的货币政策以及择机降准降息的背景下，债券利率还会震荡向下。“尽管一季度可能在估值方面会存在一定压力，但对于全年的其他非利息收入，我们认为能够保持企稳。”
稳定分红比例
作为银行板块中“最贵”的银行股，市值管理是一个复杂且重要的课题。缪建民表示，做好市值管理是所有上市银行和上市公司管理层都在思考的问题。“做好市值管理最核心的是做好经营管理，增强盈利能力。如果盈利能力不强，是无法做好市值管理的。”他认为，在当前经营环境下，银行业做好市值管理有三个方向：一是增强盈利能力；二是增强风险管理能力；三是增强创新能力，持续为客户、股东、员工、合作伙伴创造价值。
缪建民强调：“有了盈利能力，做好市值管理就有了基础。在此基础上，需要保持稳定的分红、增加投资者的现金价值。”据招商银行发布的《2024年度利润分配方案公告》显示，拟将归属于普通股股东的净利润1428.1亿元以35.32%的分红比例进行现金分红，拟派发现金红利约为504.4亿元（含税），每股派发现金红利2元（含税）。缪建民称：“招行自2013年起就把保持30%以上的分红率写入了公司章程。去年现金分红比例达到了35.3%、每股两块钱，这是相当不错的分红率了。当然也有投资者希望更高，但是我认为保持较高且稳定的分红率，对投资者的价值创造是比较重要的。如果今年提升了分红率、明年又下来了，对投资者的价值创造反而是不利的，既不利于可持续发展，也不利于股价的稳定。所以招行希望保持行业内领先且比较稳定的分红比例，这也是招行市值管理很重要的一个方面。”
盘古智库高级研究员江瀚分析称：“银行分红反映了其稳健的盈利能力和对股东的回报承诺，有助于提高投资者对银行业的整体信心，促进市场稳定发展。同时，分红也可以吸引更多的投资者参与银行股的投资，增加市场流动性。”此前招商银行行长王良曾表示会根据资本充足率、自身业务发展的要求以及投资者意见等方面充分论证和研究中期分红事宜。如今，招行董事会已审议通过了《关于2025年度中期利润分配计划的议案》，拟在2025年进行中期分红，这将是该行首次进行中期分红。分红比例为2025年半年度归属于该行普通股股东利润的35%；利润分配现金分红时间为2026年1月至2月之间。
在二级市场表现上，年报披露当日，招商银行股价下跌5.39%，不过27日股价走升，截至当日收盘报43.26元/股，上涨1.41%。
本文详细解读了招商银行2024年年报及业绩交流会内容，展现了招行在宏观环境挑战下的经营状况。虽然面临息差收窄等压力，但招行在盈利能力、非息收入转正以及稳定分红等方面表现出一定优势。同时，其首次计划进行中期分红，有望进一步提升投资者信心和市场流动性。总体而言，招行在复杂的市场环境中仍具备较强的竞争力和发展潜力。
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