本文聚焦高端运动服饰品牌Lululemon发布的2024全财年及第四季度财报，详细阐述了其整体业绩表现、各地区营收情况，重点分析了中国市场成为重要增长动力的现状，同时也指出了北美市场面临的增长困境以及公司未来的发展规划和股价走势。
财联社3月28日消息，中国市场已然成为高端运动服饰品牌Lululemon增长的关键驱动力。
近日，Lululemon公布了截至2025年2月2日的2024全财年以及第四季度财报。从财报数据来看，在2024财年四季度，公司展现出了强劲的发展态势。实现营收36亿美元，与去年同期相比增长了13%；同期净利润达到7.48亿美元，同比增长11.79%。
在圣诞、跨年这一全球销售旺季的有力加持下，Lululemon收获了全年最高的营收增长，净利润增速也成功回归到双位数水平。与此同时，该季度公司毛利率大幅增长，达到了60.4%的高位。在门店拓展方面，公司该季度净新开公司自营门店18家，到期末门店总数达到767家，闭店及开店速度保持着平稳的状态。
强势的业绩表现推动品牌营收首次突破100亿美元大关。2024全财年，Lululemon实现营收106亿美元，同比增长10%；全财年净利润达18.15亿美元，同比增长17.06%。分地区来看，主要市场美洲地区营收同比增长4%，而国际营收同比增长幅度高达34%。
公司首席执行官Calvin McDonald在28日的财报电话会上直言，四季度的业绩超出了他的预期。特别是四季度男女外套、保暖服饰的销售表现十分出色，手提袋等配饰也颇受消费者欢迎。同时，他透露，在2025财年，公司仍然会在女性瑜伽裤新品和男性服饰上持续进行产品更新和设计优化，全球提升品牌影响力的工作也将持续推进。
值得关注的是，2024财年中国地区的营收增速高达46%。据相关透露，lululemon在法国、德国、日本等地的品牌认知调研结果仍然处于个位数水平。对比来看，在美国其知名度约为30%，英国、澳大利亚约为20%，而中国大陆为15%左右。
为了进一步提升产品销量、保持品牌忠诚度，lululemon积极在全球范围内组织品牌大使联动、开展线下社区活动，并邀请更多当地职业运动员作为品牌代言人。Calvin McDonald在电话会中强调：“提升品牌知名度仍是lululemon在各个市场的重要机遇之一，我们正通过一系列策略来助力实现这一目标。”他表示，围绕当地社区开展的品牌活动和社区活动，大使关系的拓展，以及全球品牌活动的推进，都是提升品牌知名度的关键策略。
从各地区增长数据来深入分析，来自中国地区的营收贡献已成为lululemon最重要的增长动力。2024财年四季度，lululemon核心美洲地区（美国、加拿大）增速为7%，而同期的中国大陆地区营收增速达到了惊人的46%，世界其他地区增速为30%。以同店可比销售增长来看，中国大陆地区增速也达到了26%，远远超过世界其他地区的14%，以及公司整体3%的增长。截至2024财年底，lululemon在中国大陆的门店数量达到151家，占公司全球门店比例近20%，中国已成为品牌不可或缺的重要新兴市场。
然而，在一片向好的财报数据披露之后，市场却出现了不同的声音。摩根大通将Lululemon目标价从437美元下调至391美元，多家国际投资机构也发表了对Lululemon的悲观评论。
有研究机构报告指出，北美地区消费需求增长持续乏力，Lululemon在该地区的市场需求基本饱和，仅在海外仍有增长潜力。但在海外地区市场，竞争对手可以凭借低得多的价格，提供相同质量的产品。其中，诸如广州的CRZ Yoga、来自厦门的BALEAF等品牌已在北美、日韩等国际市场上表现活跃。有分析师质疑Lululemon在价格战的环境下能否维持其60%的高毛利率。
鉴于近些年Lululemon的基本面已逐渐增长至与其股价、估值相匹配的水平，公司未来股价走势将很大程度上受其最新和未来营收、利润表现影响。值得注意的是，Lululemon也未能给出可观的增长预期。公司财报预计，2025财年第一季度净营收将在23.35亿美元至23.55亿美元之间，增长幅度为6%至7%。预计2025全财年，公司营收将在111.50亿美元至113.00亿美元之间，增长5%至8%。同时，Lululemon还预期公司毛利率将同比下降60个基点，经营利润将下降100个基点。
Calvin McDonald在电话会上指出，美国消费者在担心通胀与宏观经济的不确定性中，选择减少线下购物，整个行业都受到影响。此外，首席财务官Meghan Frank认为，近期的美国关税政策中公司营业利润将直接受到影响。据悉，Lululemon的多数产品生产自越南、柬埔寨等地。
目前，Lululemon预计至2025财年末，公司整体门店面积将增长10%，在美洲新增10 – 15家门店，其余均布局于海外市场。公司计划将在丹麦、比利时、土耳其、捷克等国开设新加盟门店，拓展新兴市场，并在中国开设40 – 50家新门店，同时调整部分欧洲地区门店规模和选址。
财报发布后，Lululemon股价一度跳水大跌，开盘后有所回升，最终股价收涨1.11%。2025年以来，该公司股价持续经历震荡下跌，近期有所回升。
本文详细剖析了Lululemon 2024全财年及四季度财报，其营收突破百亿，中国市场成为重要增长动力，增速显著高于其他地区。然而，北美市场增长空间有限，面临消费需求乏力、市场饱和以及竞争对手低价冲击等问题，公司未来增长预期也不容乐观。尽管如此，Lululemon仍计划拓展海外市场，尤其是在中国继续加大门店布局。股价方面经历了波动，未来走势受营收和利润表现影响较大。
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