本文围绕当下热门的机器人赛道投资情况展开，讲述了金沙江创投管理合伙人朱啸虎批量退出人形机器人项目，而公募基金如长城基金却看多AI和机器人并积极布局相关产品，同时回顾了长城基金过往“高位接盘”的经历，引发对此次投资风险的担忧。
在3月29日，原本热度持续攀升的机器人赛道被金沙江创投管理合伙人朱啸虎泼了一盆“冷水”。朱啸虎明确表示：“我们正批量退出人形机器人项目”。他认为，当一个项目看不到清晰的商业化路径，且市场共识高度聚焦时，往往就是退出的时机。当前，人形机器人项目的市场共识度高度集中，正好存在退出的机会。
朱啸虎秉持着“反共识”的投资逻辑，其核心是“买在分歧，卖在一致”。这与二级市场的投资理念不谋而合。在二级市场中，当市场存在分歧时，反而更容易找到赚钱的机会；而当市场形成一致预期时，投资往往容易高开低走，沦为被收割的对象。像2020年的医药行业、2021年的锂电和白酒行业，都经历了这样的过程。
朱啸虎的担忧并非空穴来风。今年以来，AI和机器人赛道异常火爆，在二级市场上，只要是和机器人概念沾边的股票，都被疯狂炒作，股价一路飙升，泡沫已经隐隐浮现。
然而，就在朱啸虎选择从机器人赛道撤退的时候，公募基金却开始为AI和机器人赛道“摇旗呐喊”。长城基金旗下的多名基金经理纷纷表达了对AI和机器人赛道的看好态度。
例如，3月26日，在由中国基金报主办的2025指数投资高质量发展论坛上，长城基金量化与指数投资部总经理雷俊认为，AI新纪元的开启为指数化投资掀开了新的篇章。长城久鑫基金经理余欢近期也表示，2025年有望成为人形机器人的量产元年。长城基金基金经理杨维维则觉得，AI + 互联网可能是中国AI应用最佳的变现场景。
在基金经理们积极宣传的同时，长城基金旗下的科创型产品长城上证科创板100指数增强A/C正在紧锣密鼓地发行。
不只是长城基金，在3月27日，11只科创综指场外指数增强基金和3只场外指数基金正式获得监管批文。目前，还有46只相关产品已经上报，已发行成立产品的最新合计规模超过200亿元。
这一幕与前两年白酒、医药、锂电、光伏行业最为火热的时候极为相似，不禁让人担忧，这些公募基金是否会重蹈“高位接盘”的覆辙。
长城上证科创板100指数增强A/C的基金经理雷俊，或许对“高位接盘”有着深刻的体会。2020年，在光伏新能源行业最为火爆的时候，长城基金成立了长城中国智造灵活配置混合，由雷俊担任基金经理。
后来的事实证明，这只产品成立在了行业的“山顶”上。该产品在过去三年的亏损幅度高达47%。从持仓明细来看，长城中国智造灵活配置混合的前十大重仓股均为阳光电源、TCL科技、晶盛机电、隆基绿能、通威股份等光伏新能源股。其中，阳光电源的股价从2021年7月最高时的180元/股左右，跌至目前的72元/股；隆基绿能的股价从2021年初最高时的125元/股，跌至目前的16元/股左右。
长城基金副总经理、投资总监杨建华也有过“高位接盘”的惨痛教训。在白酒行业最为火热的2021年，长城消费30股票A/C成立，由杨建华担任基金经理。杨建华选择重仓白酒股，至今前十大重仓股中仍以贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等白酒股为主。
然而，杨建华建仓后，白酒股的走势却急转直下。行业风向标贵州茅台的股价从2021年2月最高时的2617元/股，跌至目前的1585元/股左右。这只产品自成立以来的亏损幅度接近45%，成为杨建华旗下业绩表现最差的基金。
由此可见，基金公司跟风发行热门产品，虽然在短期内更容易吸引资金，但“高位接盘”的风险也相对较高，而最终的亏损则将由投资者来承担。
本文通过朱啸虎批量退出人形机器人项目，与长城基金等公募基金看多并布局AI和机器人赛道形成鲜明对比，同时回顾了长城基金过往在热门行业“高位接盘”导致产品亏损的经历，揭示了基金公司跟风发行热门产品可能带来的“高位接盘”风险，提醒投资者关注投资风险。
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