本文围绕美国因特朗普政府可能实施的关税政策而引发的“抢铜”狂潮展开，详细阐述了铜货运情况、价格变化、关税威胁的由来、对全球铜贸易格局的影响以及未来铜价的走势等内容。
在关税恐慌的笼罩之下，美国国内正上演着一场“抢铜”狂潮。
根据彭博的相关报道，美国即将迎来一波规模极为庞大的铜货运潮。据预测，在未来几周内，将会有10 – 15万吨精炼铜抵达美国。倘若这些铜全部在同一个月内到达，那么这一数量将超过2022年1月创下的136951吨的历史记录。像托克、嘉能可和贡渥集团等大宗商品贸易商，正在把原本计划运往亚洲的大量金属重新调整运输方向，转而运往美国。
有分析人士认为，当前全球铜贸易格局正在经历重塑。美国市场铜溢价不断走高，导致价格出现扭曲现象。这种情况可能会使中国面临铜供应短缺的问题。而造成这一切混乱局面的根源，正是特朗普政府可能实施的关税政策。不过，这种混乱局面在短期内对铜价起到了支撑上涨的作用。
在周四的亚洲交易时段，LME期铜价格成功站上1万美元关口，达到了去年10月份以来的最高水平。截至目前，今年美国Comex铜期货价格的涨幅已经超过了25%，而LME价格今年以来的涨幅大约为13%。
目前，美国Comex铜期货价格已经接近去年5月创下的历史新高。同时，与LME期铜的溢价升至每吨1200美元以上，溢价率达到12%，接近2月中旬创下的历史新高。
关税威胁激发“抢铜潮”
上个月，美国总统特朗普签署了一项行政行动计划，该计划指示美国商务部对铜进口是否对国家安全构成威胁展开调查，并要求提出缓解此类威胁的方法。该命令明确指出，缓解措施可能包括“潜在关税、出口管制或增加国内生产的激励措施”。
美国商务部最多有270天的时间向特朗普汇报调查结果。这一段时间为进口商在潜在关税正式落地之前提供了一个进口窗口期。
高盛集团和花旗集团预测，美国将在年底前对铜征收25%的进口关税。尽管有关税的存在，但美国铜买家却别无选择，只能继续购买进口金属。这是因为美国国内铜的消费量是其生产量的两倍，国内消费对铜进口有着严重的依赖。
美国国内消费所依赖的铜进口主要来自智利和加拿大，其中智利是美国最大的铜供应国，占比达到41%，加拿大占比为27%。
即便美国国内的铜库存正在不断增加，但美国买家仍然在继续寻求从智利和秘鲁等国获取更多的铜。有媒体指出，考虑到特朗普对美国主要贸易伙伴实施的全面关税政策，一些来自墨西哥和加拿大矿山的金属可能会被转移到欧洲市场。
高盛分析师预计，到今年年底，运往美国的所有形式的铜都将受到关税影响。这将使得美国Comex的铜价格比其他基准价格高出很多。
溢价重塑铜贸易格局
分析人士认为，美国市场的铜溢价为生产商和贸易商创造了有利可图的环境，他们能够充分利用美国和其他市场之间的价格差异来获取利润。花旗集团分析师Tom Mulqueen指出，这种情况可能预示着全球铜供应链将迎来更广泛的重塑。
据荷兰国际集团（ING）研究部的消息，关税威胁促使交易商将铜从全球LME仓库转移到美国，以抓住套利机会。自特朗普赢得总统大选以来，CME铜库存一直在稳步上升。进入美国的货物大部分来自南美地区，但也有一部分来自亚洲。与此同时，伦敦金属交易所的库存出现了小幅下降。
自2月底以来，LME铜仓单取消量急剧增加。其中，亚洲库存的取消量最大，其次是欧洲。亚洲地区从LME仓库提取金属的订单已经飙升至2017年8月以来的最高水平。
如果全球铜需求的增长速度快于预期，那么美国的这股铜热潮可能会导致世界其他地区的铜供应出现紧张局面。高盛分析师预计，今年全球铜市场将面临18万吨的缺口。
ING分析指出，在短期内，随着美国对铜进口的调查持续进行，会有更多的金属在潜在征税之前进入美国，这可能会继续支撑铜价上涨。未来，如果正式征收关税，美国铜价将面临进一步上行的风险；然而，如果任何潜在关税低于预期，那么美国与其他市场之间的价差可能会回落。
美国因特朗普政府可能实施的关税政策引发“抢铜”狂潮，大量铜货运往美国，导致铜价上涨，全球铜贸易格局重塑。短期内铜价受支撑，未来走势取决于关税政策的具体实施情况，同时美国的“抢铜”行为可能导致全球其他地区铜供应紧张。
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