本文围绕特朗普再度入主白宫后对全球贸易、安全和央行体系的影响展开，详细阐述了在特朗普关税政策下，全球十余家央行公布利率决议的情况，以及各国央行面临的困境和特朗普自身的态度。
自今年1月再次入驻白宫后，美国总统特朗普的一系列举措犹如一颗重磅炸弹，彻底颠覆了全球贸易格局，打破了二战后形成的国际安全共识。与此同时，全球中央银行体系的正常运转也被他搅得“天翻地覆”。
本周堪称特朗普2.0上任以来最受关注的央行超级周。美国、日本、英国、瑞士、瑞典和巴西等全球十余家央行纷纷公布利率决议。最终结果显示，全球各地的货币政策制定者或多或少都被白宫政策的复杂多变打乱了节奏。不少处于宽松周期的央行，由于关税引发的通胀焦虑，对进一步降息的预期大大削弱。
麦格理集团策略师Thierry Wizman形象地指出，央行行长们如今已不再是“宏观经济政策的前台代言人或节奏掌控者”，而沦为了“追随者”，将政策主动权拱手让给了联邦立法机构、行政官邸和外交大厅。
周三，美联储主席鲍威尔在维持联邦基金利率目标区间不变时，着重强调了特朗普关税政策带来的不确定性。鲍威尔表示，很难准确分析通胀在多大程度上是由关税推动的，但美联储会尽力弄清楚这一点，他明确指出：“显然其中一部分，而且是很大一部分来自关税。”同时，鲍威尔认为，现在就判断是否能忽略与关税相关的通胀打击还为时尚早。
周四，英国央行放弃了降息倾向，瑞典央行更是直接宣布其宽松周期结束，理由均是国际背景的复杂性。
(G10央行当前利率和一年前对比)
尽管欧洲央行本月早些时候已经进行了降息操作，但交易员们本周减少了对其进一步行动的押注。目前预计欧洲央行下月连续降息的概率已降至五五开。欧洲央行管理委员会成员Klaas Knot表示，很难判断利率的走向。他指出，由于关税和报复性反制措施，以及整个欧盟基础设施和国防开支的增加，很难预测接下来欧元区通胀是上升还是下降。
关税同样给日本、印尼等亚洲央行带来了沉重压力，这些央行本周均维持利率不变。日本央行行长植田和男在周三日本央行决议后对记者表示：“在美国和海外贸易政策不确定性极高的情况下，很难判断我们距离实现目标还有多远。”
目前来看，各国央行最稳妥的做法似乎是搁置政策。毕竟未来形势愈发不明朗，“静观其变”成为了无奈之选。
政治动荡无疑让全球经济前景变得模糊不清。经济合作与发展组织 (OECD)本月早些时候下调了对今年和明年的全球经济增长预期，原因是关税导致贸易壁垒上升，以及围绕关税实施的政策存在不确定性。
通常情况下，经济增长放缓意味着央行应加快降息速度。但棘手的是，关税可能引发通胀，而应对通胀，央行往往需要加息。事实上，类似的“滞胀”现象是各国央行最不愿看到的。在这种宏观经济形势下，经济因美国关税重压陷入停滞或衰退，可央行却难以通过降息等刺激性宽松政策举措来提振经济，因为自2022年以来的通胀问题仍未得到有效解决。
安联贸易高级经济学家Maxime Darmet表示：“贸易政策不确定性飙升已成为各国央行的主要担忧，因为它有可能大幅削弱经济活动。贸易政策不确定性上升和高通胀的双重影响正让央行处境艰难。”
(特朗普上台后全球贸易政策不确定性加剧)
法国巴黎银行中东欧、中东和非洲地区经济主管杰弗里·舒尔茨表示：“关税无疑会给全球经济增长带来负面影响。对美国滞胀的担忧可能会导致美联储推迟降息，全球金融状况趋紧，最重要的是，会出现负面的不确定性冲击。我认为，这些对新兴市场来说都不是好消息。”
值得注意的是，作为这一系列动荡的“始作俑者”，特朗普对美联储接下来的走向有自己的“想法”。北京时间周四早间，特朗普在其社交媒体平台Truth Social上发帖称，随着美国关税开始逐步影响经济，美联储如果降息会好得多。他呼吁美联储“做正确的事”。特朗普还补充称，4月2日——他即将公布提高贸易关税计划的日期，将是美国的“解放日”。此前，美国总统特朗普本月早些时候在国会联席会议上曾发表讲话，表示将于4月2日开始征收对等关税。
从美股期权波动率指标来看，随着本周央行超级周的结束，接下来的半个月时间里，或许没有什么比特朗普口中的“解放日”更受关注了。
特朗普再度入主白宫后，其关税政策对全球央行体系和经济造成了严重冲击。全球多家央行在制定货币政策时受到干扰，面临“滞胀”困境，难以抉择。而特朗普却呼吁美联储降息，并即将公布提高贸易关税计划，这使得全球经济前景更加不明朗。
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