本文聚焦小米集团在3月25日的大规模筹资事件，详细介绍了募资的规模、用途、对股价的影响，以及配售后股权结构的变化，同时还呈现了各大机构对小米后市的看法。
在发布“史上最强年报”之后，小米开启了大规模的筹资行动。
3月25日清晨，小米集团在港交所发布公告，透露拟配售8亿股现有股份。此次认购预计能获得约425亿港元的筹资净额。
此消息一经传出，3月25日小米的股价便跳空低开，一路低走，最终收盘时跌幅超过6%。
令人疑惑的是，截至2024年末，小米集团的现金及现金等价物有337亿元，现金储备更是高达1751亿元，比三季度末提升了235亿元。那小米为何还要进行募资呢？
募资425亿港元用于加速业务扩张
3月25日，小米集团正式公告，计划以每股53.25港元的价格配售8亿股。此次认购预计可筹资约425亿港元（约合人民币397亿元），这些资金将被用于业务扩张、研发投资以及其他一般用途。
此次配售的股份占小米现有已发行股本的约3.2%，采用的是先旧后新认购新股份的方式。并且，配售价比3月24日的收市价折让了约6.6%。
实际上，早在3月24日，就已经有关于小米募资的消息传出。据证券时报报道，当天有消息称小米拟以每股52.80 – 54.60港元的价格，配售7.5亿股股份，同样是通过先旧后新的方式，寻求募集最高53亿美元（人民币约385亿元）。
北京一位长期关注小米的机构人士向记者分析，如果配售股份能够顺利进行，将有助于缓解小米部分创新业务面临的资金压力。
目前，小米正大力投资新兴的电动汽车业务，以此来推动公司的增长。在公布了2021年以来最快的收入增长后，公司近期还提高了2025年电动汽车的交付目标，全力朝着35万台的目标冲刺。
小米集团董事长雷军很早之前就曾表示：“最重要的事情是，留足你账面的现金。你不缺钱的时候，融资会很轻松……当你账面没钱的时候，你是融资最痛苦的时候，你几乎没有任何谈判能力。因为他明天不给你钱，后天你就死了。”
配售后雷军持股比例降至23.4%
公告显示，小米集团此次配售价为53.25港元/股，相较于公告前最后一个交易日（3月24日）的收盘价折价约6.6%。
同时，小米集团此次拟配售的8亿股股份，占小米集团现有已发行总股本的约3.2%及投票权的约1.2%，占此次认购后扩大总股本的约3.1%及投票权约1.2%。
为了筹划本次配售及认购事项，小米集团披露了最新的股权架构。截至3月25日，雷军持有小米集团24.1%的股份，其他股东拥有小米集团75.9%的股份。
在小米集团完成上述配售事项后，雷军的持股比例降至23.4%，承配人的持股比例为3.1%，其他股东的持股比例为73.6%。不过，雷军的投票权仍超过60%（64.1%）。
后市涨跌？
从资本市场的反馈来看，截至收盘，小米的成交额约718亿港元，创下了历史天量，股价报53.4港元/股，接近小米披露的配售价。
招银国际认为，此次融资将对小米在智能手机、AIoT和电动车业务的全球扩张策略产生长期的正面影响，能够抵消短期内股本摊薄带来的忧虑。该行还相信，融资将支持集团今年积极进取的业务计划。如果小米股价在近日出现回调，将是买入的好机会。
麦格理发布研报，将小米列入首选股份名单，给予“买入”评级，目标价66.75港元。麦格理认为，由于资本支出、库存和应收账款水平上升，小米2025年上半年的现金水平将比去年第四季低。截至2024年12月31日公司处于净现金状态，考虑到公司已将今年新能源汽车交付目标从30万辆提高到35万辆，现时有一座新工厂正在建设，并计划今年在中国开设5000间小米之家门店，未来五年内在海外新增1万间小米之家门店。麦格理相信投资者目前青睐具有强劲增长态势和高流动性的公司，会接受配股所带来的股权稀释问题。
东吴证券认为，小米公司的手机×AIoT业务将持续受益于高端化及全球化布局，汽车业务将凭借领先的产品号召力、供应链管理能力、产能部署能力持续提高市场地位。东吴证券将公司2025/2026预期归母净利润由232/277亿元上调至343/467亿元，并预期公司2027年归母净利润为593亿元，2025年3月21日收盘对应2025/2026/2027年PE分别为37/27/22倍，维持“买入”评级。
本文围绕小米集团3月25日的大规模募资事件展开，介绍了募资的具体情况，包括规模、用途、配售方式等，分析了小米在现金储备充足情况下仍募资的原因，主要是为了加速业务扩张，尤其是电动汽车业务。同时，阐述了配售后雷军持股比例的变化以及各大机构对小米后市的积极看法，认为此次融资对小米长期发展有利。
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