本文聚焦于“蓝色巨人”IBM，尽管其股价接近52周高点，但基本面却受到部分分析师质疑。深入剖析了TipRanks看空IBM的三大理由，包括股息失去吸引力、营收增长疲软、估值过高且上涨空间小，还提及了华尔街分析师的评级和目标价，最后给出TipRanks卖出IBM股票的建议。
据智通财经APP消息，在美股科技股普遍遭抛售的大环境下，“蓝色巨人”IBM（IBM.US）的股价却依旧坚挺，目前接近52周高点。在2025年触及265美元的峰值后，其股价回落至243美元左右，不过在过去一年中仍实现了30%的涨幅。这一显著的股价飙升让华尔街对IBM的转型满怀期待，其在云计算和人工智能领域的布局似乎预示着美好的未来。然而，并非所有人都对IBM持乐观态度，部分分析师对其发展前景表示怀疑。
TipRanks指出，IBM的基本面表现不尽如人意，其财务状况和增长情况与市场的炒作并不相符。当前，华尔街顶级分析师对IBM股票的看法存在分歧，瑞银分析师Daniel Vogt甚至预测，到年底前IBM股价将跌至160美元左右。
TipRanks列出了坚决看空这家老牌IT巨头的三大理由：
股息失去吸引力
长期以来，IBM一直是追求收益的投资者的心头好，该公司连续25年提高股息，这一辉煌成就为其赢得了“股息贵族”的美誉。然而，如今这一传统正逐渐失去光彩。近年来，IBM的年度股息“上调”不过是象征性的举动。在过去四年里，每次股息上调仅为每股1美分，年度股息增长缓慢，增幅低于1%。
股息的小幅增长不仅未能跟上通胀的步伐，更无法与股价的大幅上涨相匹配。其股息收益率降至2.8%，接近10年来的最低点，而在过去，股息收益率能达到4 – 5%。可以说，这只股票的上涨基本磨灭了它对寻求收益者的吸引力。IBM虽然仍戴着“股息贵族”的王冠，但显然已告别了黄金时代。
营收增长疲软
在TipRanks看来，营收增长疲软是抛售IBM股票的最主要原因。多年来，IBM的营收增长一直乏力，与蓬勃发展的科技行业形成了鲜明的对比。去年，该公司的营收增长率仅为1.4%，5年平均年销售额增长率仅为1.7%。这样缓慢的增长速度几乎难以抗衡通胀，明显反映出该公司在寻找发展动力方面面临着巨大的困难。TipRanks将IBM营收增长乏力归因于以下三大关键因素。
首先，IBM的核心业务部门呈现出下滑态势。随着当前产品周期的成熟，其大型主机硬件陷入困境，近几个季度的销售额急剧下降。同样，曾经是公司重要盈利来源的咨询部门也陷入停滞。由于需求疲软，IBM的最新报告显示，咨询营收基本持平（下降0.5%）。
其次，IBM向云和人工智能等高增长领域的转型进展令人失望。其云计算市场份额仅徘徊在个位数，远远落后于AWS和Azure等行业巨头。IBM管理层甚至承认，围绕生成式人工智能的热议并未真正转化为新的销售，更多的是对现有客户预算的重新分配。
最后，IBM缺乏大胆的、以创新为驱动的营收增长因素。过去，像上世纪90年代向软件的转型推动了公司的增长。但如今，IBM依靠的是渐进式的调整和收购，如对Red Hat的收购，而非具有变革性的突破。
估值过高且上涨空间较小
IBM的估值过高，尤其是在其增长前景不佳的情况下。实际上，IBM的股价涨幅已经远远超过了其每股收益的增长，目前该股的市盈率约为23倍。这意味着投资者似乎是在为IBM的品牌和稳定性买单，而非为其切实的进步买单，导致股价涨势超出了其业绩应有的水平。
更令人担忧的是IBM高达584亿美元的债务负担。如此庞大的债务限制了公司的灵活性，对其盈利前景造成了阻碍。尽管近年来已经进行了一些去杠杆化操作，但按照目前的速度，IBM需要几十年才能达到净现金头寸，这充分显示出其资产负债表的沉重负担。
分析师怎么看?
总体而言，华尔街分析师给予IBM“适度买入”评级，平均目标价为260美元，较当前股价高出4%。
在TipRanks看来，尽管IBM拥有百年声誉和忠实的投资者基础，但这无法掩盖其日益恶化的基本面。IBM曾经是令人瞩目的股息贵族，但其股息收益率和增长速度均已放缓。尽管科技行业蓬勃发展，但IBM的营收依然停滞不前，其高估值与温和的发展前景并不匹配。在云计算和人工智能领域进展不佳，使得IBM成为一个低收益、低增长、高价格的投资选择。
因此，TipRanks认为，现在卖出IBM股票可以锁定收益，并在其股价接近高点时将资本重新配置到更具潜力的投资机会中。
本文围绕IBM股价接近52周高点却遭部分分析师质疑展开。TipRanks从股息吸引力下降、营收增长疲软、估值过高且债务负担重三方面看空IBM，虽华尔街分析师给予“适度买入”评级，但TipRanks仍建议卖出股票以锁定收益并重新配置资本。
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