本文聚焦 2025 年中国创新药械行业投融资情况，分析了市场回暖迹象、原因，介绍了近期部分企业融资动态，还探讨了 AI 与医疗结合的应用方向，最后指出行业是否真正回暖仍需时间验证。
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德勤今年 2 月统计数据显示，自 2022 年起，生命科学与健康医疗（LSHC）行业，无论是上市公司（IPO）还是非上市公司，都陷入了融资的严冬期。生物医药行业一直在苦苦探寻，何时才能穿越这漫长的冬天，迎来发展的春天。
时光迈入 2025 年，中国创新药械行业投融资领域终于出现了令人欣喜的回暖迹象。
“明显能感觉到，今年的投资情绪和去年相比乐观了许多，而且这种积极的势头还在持续。”在 BIOCHINA2025（第十届）易贸生物产业大会期间，Pivotal bioVenture 中国区管理合伙人柳丹博士接受采访时如此表示。
在采访过程中，持有类似观点的并非柳丹博士一人。
医药魔方 InvestGo 投融资数据库的信息表明，即便受到春节假期的影响，2 月份仍有超过 150 家机构在中国医疗健康一级市场展开投资行动，总共出现了 80 起融资事件，披露的总金额达到 43.8 亿元。
基于当前的市场情况，柳丹博士分析指出，今年市场乐观情绪的出现有着多方面的原因。从宏观层面来讲，2024 年中国生物医药企业频繁出海，充分展示了我国在生物医药领域的创新能力已经位居全球前列，部分领域甚至能够与美国相抗衡。同时，以人工智能 DeepSeek 为代表的科技创新成果，极大地提振了社会对科技发展的信心，进一步提升了市场的积极预期。从资本市场的角度来看，二级市场作为一级市场的风向标，通常具有半年左右的领先性。近期港股市场表现强劲，细分医疗板块涨幅达到 20 – 50%，A股 整体大盘指数也企稳回升，再加上外资持续回流，这些积极信号都将逐步传导至一级市场。
柳丹博士直观地感受到了市场氛围的显著变化。“过去在进行项目尽调和推进时，投资机构有较为充裕的时间进行细致的工作和协商条款，但如今情况有所不同。一些公司开始向投资方传递项目受到其他机构追捧的信号，甚至直接表示‘已经有其他机构要投资了，希望你们能给出更好的条件’。由此可见，投资市场的供需关系正在发生微妙的转变，不再完全由投资机构主导交易。”
对于当前医疗领域的投资情况，江远投资创始人、CEO 张江也表示，目前他们注意到一些优秀的团队或者科学家开始创业，这将带来新的投资机会。
统计数据显示，今年 3 月以来，已有 17 家医药、医疗器械企业获得了新一轮融资。
其中，帕母医疗的表现格外引人注目。在这 17 家获得融资的企业中，帕母医疗拿到了数额最高的一笔融资，即近 1 亿美元的 C 轮融资，由启明创投和老股东礼来亚洲共同领投，现有投资人奥博资本（OrbiMed）、高榕创投超额追加投资。
据其官网介绍，帕母医疗的原研核心技术及产品“经皮肺动脉去神经术（简称 PADN）”系列导管和主机，是全球首个在中国率先获批上市的肺高压微创介入疗法产品。
柳丹博士表示，相较于生物医药领域，创新医疗器械的发展机会相对有限。在过去数十年的发展进程中，国内成功追赶上海外先进水平的细分领域并不多。“尽管如此，我们在 2024 年就开始关注这一领域，期待未来能有几家具有突破性的创新医疗器械企业，作为中国的行业先驱成功打入美国市场并获得初步认可。”
在药物领域，小核酸领域的大睿生物表现突出，拿到了 Pre – B 轮 2500 万美元融资。根据官网信息，大睿生物主要专注于代谢性疾病、减重及其他领域疾病的治疗，致力于开创同类最佳和业内首创 siRNA 药物，目前公司尚处于临床开发阶段。
今年年初因 DeepSeek 引发的新一轮 AI 制药热潮，也已经传导至投融资端。来自深圳的新樾生物完成了 A + 轮战略投资，由全球领先的 AI + 自动化技术平台公司晶泰科技（02228.HK）领投。不过，新樾生物并未披露具体的融资数额。
据其官微介绍，新樾生物的 DNA 编码化合物库（DEL）技术将与晶泰科技的 AI 平台技术展开深度合作，加速创新药物管线的开发与商业化进程。
在上述大会期间了解到，包括柳丹博士在内，多位投资人均表示在关注 AI 与医疗结合的方向。
张江表示，“今年 AI 在医疗领域的应用一定会呈现爆发式增长。背后的原因不仅是生成式 AI 技术有了大幅提升，更重要的是生态环境与以往完全不同。像 DeepSeek 这种开源模型出现以后，AI 的应用将如雨后春笋般不断涌现。”
具体到应用层面，张江进一步介绍，AI 目前在生物医药的研发端（包括靶点筛选、化合物筛选等）、真实世界研究等环节都能发挥作用。此外，他还提到了医院端的应用情况，“目前北京、上海等地已有医院在布局 AI 医疗的研发，比如辅助诊断，或者将过往的病例整理成知识库等。”
2025 年仅仅过去了 3 个月，中国创新药械投融资是否真正回暖，行业能否就此走出低谷，还需要时间来验证。
本文围绕 2025 年中国创新药械行业投融资展开，指出行业出现回暖迹象，分析了回暖原因，介绍了近期融资企业情况及 AI 与医疗结合的应用趋势，但明确表示行业是否真正走出困境仍有待时间检验。
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